一路蒙眼狂奔的酒鬼酒如今遭到了反噬。此前酒鬼酒披露了2024年一季报，财报显示，今年一季度，酒鬼酒实现了营收4.94亿，同比下滑48.8%，实现净利润7338.08万，同比下降75.56%。已经完全跟不上了大哥茅台的节奏。
拉长周期来看，这已经是酒鬼酒自2022年四季度连续第6个季度净利润同比下滑了。据悉2021年一季度酒鬼酒的净利润一度高达5.21亿。过去数年作为行业黑马的酒鬼酒一路的狂奔，从业绩来看，其营收从2014年最低的3.88亿，一路的飙升到2022年最高的40.5亿，8年时间，营收足足翻了10倍。
进入2023年以后，酒鬼酒迎来了深度的调整，业绩方面，2023年酒鬼酒实现了营收28.3亿。同比下滑了30.14%，实现净利润5.48亿，同比大幅下滑了374.7%。拉长周期看，这也是自2014年以来，酒鬼酒首次出现净利润下滑。受到业绩下滑影响，酒鬼酒股价同样表现不佳，跟最高点276.89元相比呢，其股价仍是跌去了近八成。
不过虽然过去两年酒鬼酒的业绩和股价都迎来了深度的调整，但是从现在来看，这一轮的调整非但没有结束的一个迹象，反而像是刚刚开始。首先，大环境不景气带来压力，根据中国酒业协会发布的2023年中国白酒市场中期研究报告显示，2023年白酒行业和白酒市场已经进入到了一个新一轮调整周期，酒类产品出现了产品供需状态严重失调、产能过剩、市场流通不畅等弊端。
需求下滑和产能过剩也已经成为白酒行业的通病，是短期内不可逆的一个趋势，我认为作为一个地方性的酒企，酒鬼酒已经很难再实现突围了。其次就是库存攀升带来的压力，上面内容提到2023年酒鬼酒产销量均大幅的减少，其中销量减少了33.74%，由于销售不顺，酒鬼酒的库存也在不断的增高，截至2023年四季度，酒鬼酒的库存为15.57亿，相比2022年提升了9.85%，占流动资产比例也上升至36.5%。
为了减轻库存的压力，酒鬼酒也在不断的降低产量，为了解决市场价格倒挂和库存压力，公司选择旺季全国停止接单，减少产品供应。虽然这短期有助于稳定产品价格，但也会将库存压力进一步放大。
至于产能过剩问题也很大，根据公开信息显示，这些年酒鬼酒持续推进产能基地建设，计划2023年的产能提升至1.5万吨左右，预计完工后将新增1.08万吨产能。从财报看，截至去年四季度，酒鬼酒在建的工程高达了5.722亿，未来投入使用后产能还将会提升。
在产能和销量的双重压力下，今年酒鬼酒也在积极的求变，例如设立事业部，专项负责省内市场的建设和业务发展，进一步下沉销售网络，加强渠道管理，超深做透湖南大本营市场，不再盲目的追求全国扩张。不过我的结论依然是不看好，酒鬼酒现阶段面临的问题众多，再加上大环境影响，想要走出困境恐怕并不容易。
现阶段相比酒类，我更看好有色金属，因为它的周期尚未走完。很多老股民都喜欢保值的东西，做医药、白酒这样的防御性板块认为这样稳当，但是前面一通分析下来，即便是白酒也架不住市场萎缩基本面走弱的影响。因此我今年年初果断撤出了酒ETF，把资金入了$黄金股ETF(SZ159562)$并取得了不错的效果，目前盈利在20%左右。我认为随着全球经济复苏，原材料的价格将会继续上涨，尤其是黄金上涨的底层逻辑依旧没变，有色的行情有望保持一整年。在一个过热赛道大调整的时候，果断切换方向才是明智的投资选择。$酒鬼酒(SZ000799)$ $贵州茅台(SH600519)$ #白酒股反弹，上车机会？# #酒鬼酒预计前三季度净利润翻倍# #黄金站上2440美元#
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