A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌1%，深成指跌1.19%，创业板指跌0.98%，北证50指数涨3.47%，沪深京三市半日成交额5331亿元，其中沪深两市5274亿元，较上日放量360亿元。两市超4300只个股下跌。
光伏设备基本面没有太大变化，主要受贸易政策端影响较大。美国拜登政府先是对中国本土光伏电池产能出口关税从25%提升至50%，储能电池出口关税从原本的7.5%提升至25%，计划26年开始实施。随后在上周四晚，美国又宣布了对于东南亚四国（柬埔寨，马来西亚，泰国，越南）开启新一轮反倾销、反补贴调查。因为目前中国出口到美国光伏产品，主要通过东南亚建厂组装等方式完成出海，本土直接出口产能较少，因此前者对于中国光伏企业约束不大，而后者影响存在不确定性，因此在周五板块出现情绪性回撤。
观点上，两轮美方限制性政策，都是针对光伏电池片、组件的约束，都没有涉及逆变器环节。并且从储能政策定调来看，预计东南亚政策最终落地大概率也会比较温和，对行业基本面不会构成持续打击。上周逆变器龙头标的跟跌，理解为机构筹码比较高，同时市场对于政策波动有短期连带效应。实际上，对于一体化组件龙头，基本都具备一定美国本土产能，并且在东南亚也有较完整海外供应体系。无论后续按正常关税征收亦或按双反关税征收，都会进一步加高美国市场进入壁垒，价格会进一步上涨，单位盈利也会抬高，高价将抵消部分量减，因此对裁决结果以及业绩方面无需过度悲观，判断上更偏向利空出尽。
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