在新能源车企订单修复下，锂电排产正在显著提升，碳酸锂的进口水涨船高。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
据海关数据，2024年4月，国内碳酸锂进口量达到2.12万吨，同比增长87%，进口金额18.9亿元，进口均价为8.3万元/吨。仅从今年4月份的数据来看，碳酸锂的单月进口量已经超过了2023年全年单月进口量的最高点，2023年最高月份也仅为12月份碳酸锂进口量为2.03万吨。结合中下游需求周期，碳酸锂进口量全年低开高走的走势，3、4月份碳酸锂进口的数量增速强劲，今年年碳酸锂进口量有望创下新高。
碳酸锂进口大增，有两个主要原因。
碳酸锂进口价从今年1月份的13.6万元/吨，快速下跌到了今年4月的8.3万元/吨，直接和国内碳酸锂价格倒挂了。国内碳酸锂价格均价今年没怎么变，1月到4月，国内都维持在11万元/吨左右，也就是说，4月进口碳酸锂能便宜2.7万元/吨，商人趋利避害，都知道怎么选了。
4月从中央到地方的汽车“以旧换新”政策相继落地，随着政策在终端开展，预计将5月进一步带动车市增长。据市场数据，5月1日-12日，新能源汽车零售24.1万辆，同比增长31%，环比增长10%。
据高工锂电，在经历今年1季度“V”型结构的排产回升后，今年3月国内头部电池厂商排产环比增加超过70%，到了4月，材料厂商到电池厂商整体排产状况进一步改善，电池龙头产能利用率提升至80%，二三线产能利用率恢复至60-70%。
下游需求走高推动了碳酸锂需求的提升。4月国内碳酸锂产量达到5.3万吨，加上净进口量2.1万吨，4月国内碳酸锂表观消费量（净进口+产量）超过7万吨，环比增长20%。
展望后市，在下游需求修复的提振下，Q2锂电排产将得到进一步提升，进而带动碳酸锂的需求复苏。
2月以来，新能源车指数已较低点反弹近26%，显示出板块的高弹性。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2024/2/1-2024/5/17）
截至2024/5/17，新能源车板块估值（PE-TTM）为22倍，处于近三年37%的历史低估区间，比期间63%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/5/17-2024/5/17）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，美国IRA法案和出清产能的征求意见稿都是对整个板块的利好，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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