太阳纸业：一季度净利润增长69%，计划新建南宁二期项目，海通证券给予“优于大市”评级

海通证券发布的研究报告指出，太阳纸业（002078.SZ）2023年实现营业收入395.44亿元，同比微降0.56%，归母净利润达到30.86亿元，同比增长9.86%。24年一季度公司收入101.85亿元，同比增长3.87%，归母净利润9.56亿元，较去年同期激增69.04%。

报告显示，太阳纸业一季度收入环比微降1.52亿元至101.85亿元，但净利润环比提升，利润率显著改善。2023年，公司浆及纸制品毛利率为15.49%，较上年提高0.71个百分点；净利率提高0.76个百分点至7.84%。24年一季度，公司毛利率增至17.99%，净利率进一步升至9.41%。

此外，太阳纸业计划实施南宁二期项目，包括40万吨特种纸生产线、35万吨漂白化学木浆生产线和15万吨机械木浆生产线，总投资预计不超过70亿元，并预计24年三季度同类产品30万吨生活用纸项目进入试产阶段。

基于上述业绩和预期，海通证券预测太阳纸业24-25年净利润分别为36.69亿元和41.94亿元，对应增速为18.9%和14.3%，并给予“优于大市”评级。分析师建议关注下游需求和原材料价格波动的风险。