富恒新材：一季度营收大涨50%，主要客户订单增加

富恒新材在2024年第一季度实现高速增长，收入同比上涨50.4%至1.74亿元，扣非归母净利润则大增86.6%至1429万元。公司2023年全年营收5.8亿元，同比增长24%，归母净利润5768万元，同比增长26.3%。

富恒新材计划实施每10股转增3股并派发现金红利，总金额达1626.3万元。公司同时聚焦核心资源，将控股子公司富恒精密的全部70%股权进行转让。

在业务拓展方面，公司进入哈曼的供应商资源池，向其供应添加再生材料的PCR类产品；比亚迪跃升为公司第二大客户，实现销售额6526万元，占总营收的11.26%。此外，公司还新增了格力等重要客户，有望进一步提升改性塑料产品的销售。

研究机构开源证券对富恒新材维持“增持”评级，尽管由于募投项目延期下调了公司2024-2025年的盈利预测，但对公司在消费电子、汽车和家电三大领域的综合发展依然持乐观看法。预计公司2024-2026年的归母净利润将分别为0.85亿元、0.97亿元和1.15亿元，对应的PE分别为13.0倍、11.3倍和9.6倍。

此外，富恒新材计划在2023年加大研发投入，研发支出占比创近五年新高，重点投入TPV、TPE、TPU和硅胶等软胶类改性材料，还在PEEK材料的研发和业务拓展方面取得进展。公司还将在低空经济和人形机器人等领域进行立项研究。

风险提示方面，公司面临募投项目拖延、应收账款回收以及毛利率波动的风险。