【行情回顾05.23】
市场表现：市场全天低开低走，三大指数均跌超1.3%。沪深两市收涨个股494只，收跌个股4571只，其中25股涨停，连板股总数9只。
资金动态：两市成交额8477亿，较上个交易日放量165亿。上证主力资金净流出221亿，深成指主力资金净流出272亿。
板块强弱：板块方面，PEEK材料、AI PC、次新股、军工等板块涨幅居前，前期较火的热门板块贵金属、有色金属、房地产集体回调。
【机构观点】
市场研判：《英伟达财报超预期！市场风格是否将发生变化》
目前来看，国内利好政策正在逐步落实，市场风险偏好有望提升，当前内外环境整体有利于市场持续企稳向好，只是增量资金仍然有限，尚不足以支撑市场快速上涨，预计指数延续震荡向上的概率较大，后续建议密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。
此外，两大消息值得注意，一、美联储公布了4月30日至5月1日的政策会议纪要，如市场预期的那样，美联储官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。虽然后续的数据基本上打消了进一步加息的风险，但“今年不降息”的可能性正在更加频繁地被提及。二、英伟达发布截至4月28日的2025财年第一财季报告，各项数据全面超越预期的状态，由于英伟达的芯片是人工智能领域的黄金标准，其业绩被广泛视为快速发展的AI行业的“晴雨表”。处于人工智能热潮中心的芯片制造商英伟达再次给出乐观的销售预测，表明人工智能计算方面的支出仍然强劲。
行业热评：《地产利好政策密集发布，看好保险公司资产端回暖》
政策利好有望推动房地产市场平稳发展进而带动上市险企资产端回暖，当前估值水平仍处低位，建议重点关注前期持续推进渠道改革且资产端弹性较大的寿险公司。负债端来看，预定利率下调、“报行合一”等一系列政策推动寿险行业负债成本下降，看好上市险企业务结构优化和价值率改善，虽然二季度NBV增速在去年同期基数较高背景下环比一季度有所下滑，但全年来看NBV仍有望延续正增长。资产端来看，政策利好带动险企所持地产投资敞口风险缓释，投资收益有望回暖，进而带动上市险企业绩修复。地产行业的平稳运行也有助于推动宏观经济持续复苏，叠加超长期国债的逐步发行，长端利率有望企稳回升，险企资产配置压力有望缓解。
政策解读：《中信建投：房地产新政后，还可能有哪些超预期政策利好？》
本文致力于讨论哪些政策有可能是下一阶段政策重点支持方向。中国外资外贸领域面临外商投资净流出、美国加征关税等诸多挑战。首先，在中央政府明确提出支持外资外贸工作的背景下，“引进来方面”，预计金融业、先进制造业和服务业将成为吸引外资的主要受益者。在“走出去”战略的引导下，新能源、信息科技和大消费行业可能会成为出海的先锋。这些行业不仅有望获得更多的发展机遇，还可能在政策层面获得更多的优惠和便利。其次，民营企业作为中国经济的重要组成部分，在科技创新和互联网领域的发展尤为引人注目。电子商务、游戏板块、教育和人工智能等领域预计将获得政策的特别青睐。
【市场要闻】
1.【4月俄罗斯石油产量超过配额】5月23日，俄罗斯能源部称，俄罗斯石油产量在第一季度符合欧佩克+指导方针。由于技术原因，俄罗斯产量在4月超过了欧佩克+的配额，将“很快”向欧佩克秘书处提交补偿计划。
2.【广东省：通过政府投资基金等方式支持低空产业发展 支持头部企业以市场化方式实施并购重组】5月22日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》。方案提到，通过政府投资基金等方式支持低空产业发展，探索通过市场化方式组建专项基金，引导更多资金投向低空经济重点领域。引导天使投资机构对初创企业进行股权投资，支持重点企业通过境内外资本市场进行股权融资和债券融资。支持头部企业以市场化方式实施并购重组，推进行业整合升级。支持发展通用航空装备融资租赁服务，探索构建科技保险服务机制。积极争取国家相关资金支持，多渠道助力企业和项目创新发展。
3.【美联储会议纪要：多方与会者愿意在必要时进一步收紧政策】近日公布的美联储会议纪要显示，“许多”官员不确定货币政策的限制性程度；“多方”与会者愿意在必要时进一步收紧政策；多位与会决策者都提到，如果经济前景面临的风险成为现实并使进一步收紧政策变得适当，他们愿意采取行动；与会决策者表示，未来的政策路径将取决于即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡状况；几位与会决策者表示，开始讨论美联储投资组合适当的长期年期构成将是有益的。
4.【四部门：推动贷款利率稳中有降 优化税费优惠政策】5月23日，国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。保持再贷款、再贴现政策稳定性，实施好普惠小微贷款支持工具，继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持。发挥存款准备金政策的正向激励作用，继续对农村金融机构执行差别化存款准备金率政策。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，继续开展小微、民营企业信贷政策导向效果评估。优化商业银行小微企业金融服务监管评价制度，完善小微授信尽职免责制度，加大普惠型小微企业贷款投放。引导金融机构持续加大对乡村振兴、科技创新、制造业、绿色发展等重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度。优化税费优惠政策。落实好研发费用税前加计扣除、科技成果转化税收减免等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。适当降低先进技术装备和资源品进口关税。
5.【证监会综合业务司司长周小舟：优先支持突破关键核心技术“卡脖子”企业股债融资】5月23日，证监会综合业务司司长周小舟23日在2024年金融街论坛系列活动——“资本市场赋能新质生产力”主题交流活动上表示，更好发挥资本市场功能，促进优质生产要素向新质生产力领域集聚。健全多层次资本市场体系，发挥股债期市场协同效应，提升服务新质生产力发展质效。落实好资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施，优先支持突破关键核心技术“卡脖子”企业股债融资。进一步促进畅通私募创投基金“募投管退”循环，积极发挥好创业投资、股权投资在挖掘、培育、支持未来产业和新兴产业方面的独特作用。
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#英伟达业绩大超预期，AI产业链迎大爆发？##地产股持续活跃，现在还能上车吗？#
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