【天风电新】
1、 副总经理、董秘刘冰于5月22日以集中竞价方式增持2万股（占公司股本0.03%），成交均价84.6元/股，成交金额169万；董事、副总经理石晓光于5月21日以集中竞价方式增持2.1万股（占公司股本0.03%），成交均价77.9元/股，成交金额164万。
2、出货方面，4月开始公司订单逐渐稳定向上，4月出货预计在1.1e以上。毛利率方面，公司采取降本增效以期实现毛利率的提升，原材料方面公司采购的是零部件，目前还没有出现大规模涨价。
3、我们预计Q2收入3.5亿，同增33%，环增20%，目前月度出货1.1e+。预计Q2归母净利0.4e，同增64%，环增55%。24年公司股权激励费用加速计提，24年股权激励费用6500W，上半年每月620W，下半年每月390W。下半年利润增速进一步加速。
4、看好公司海外市占率提升，Q4泰国工厂投产（供应北美大客户电力+激励熔断器），海外其它订点25年开始供货。激励熔断器随800V车型加速出货，今年预计1亿左右收入。
??投资建议
看好800V趋势下熔断器ASP提升，新增激励熔断器需求，也看好25年起海外车型逐渐供货。此外，集成产品（ASP由200元到1000元）、eFuse（ASP 500-600元）都有望为公司带来新增长点。更多纪要，关注（价值投机王牌）。
短期电力熔断器产品 ，但中长期看好公司品类开拓打开成长天花板。由于公司在今年前置费用较多，预计公司24、25年经营性利润2.7、4亿元，同增31%、45%，对应PE 22、15X，归母净利2、3.6亿元，保持重点推荐。
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