企业和专家座谈会提及电力体制改革，结合此前培训能源安全理解为:
1、抓住核心问题--绿电装机导致消纳问题待解:首先是发挥电源侧调节能力:排序是火电灵活性调节、抽蓄及电化学、消纳率;再是用户侧调节分时电价、环境溢价、需求侧响应;加之电网特高压体系的建设等。#火电规模大、覆盖效果好、调节能力强、是全社会调节成本的左侧;
2、改革进度把握--先出电价再推全面市场化:改革首先要反映每个电源的所有价值(如环境价值、调节价值、基荷价值、煤炭成本)，其次是市场化交易引入大比例的绿电(若电价机制不完备很容易导致价格极端)，我们早在去年8月的电改框架《系统的“破壁”》中就提出容量机制势必出台，并且在去年底提出2023看容量电价、2024看辅助服务+分时电价+煤电联动、2025看环境溢价及现货等市场化交易，脉络已经非常清晰;
3、投资机会清晰--火电的价值三部曲演绎:火电未来将通过容量电价反应固定成本(折日)、电量电价反应变动成本(煤价)、辅助服务反应调节成本(消纳)，预计未来ROE中枢将维持在10%。【华能国际Q1容量+辅助服务收入30e，已约等于火电整体利润】;我们4月28日发布的火电价值三部曲，无论是4月起的煤价平稳、5-8月的辅助服务细则发布、8月启的电量电价签订，核心就是验证上述逻辑，改革加速就是投资机会加速。
盈利稳定加速火电公用事业化，PB估值提升参加净资产的增长，双击机会来临关注ROE.股息率、成长性筛选下的:浙能+华润+广州发展+国电+皖能+申能+华电+华能
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