高歌猛进数天后，股市这两天又重新陷入震荡，尤其是今天（5月23日），A股三大指数集体下挫，截至收盘，沪指跌1.33%，深成指跌1.56%，创业板指跌1.38%，两市超4500只个股下跌（数据来源：同花顺）。
一、A股震荡态势短期内或许很难扭转
A股震荡调整背后，除了短期市场情绪变化外，很大程度反映了市场对经济前景仍然存有疑虑。
从近期宏观经济数据来看，经济基本面依旧承压。根据中金策略团队观点，统计局公布4月经济数据，国内需求与供给的背离有所扩大：从供给侧看，低基数下4月工业增加值同比增长6.7%，服务业生产指数同比增长3.5%；从需求侧看，4月社会消费品零售总额同比增长2.3%，环比下降0.8个百分点。固定资产投资虽累计同比增长4.2%，但从房地产、基建、制造业三大分项来看，增速皆有所下行，显示投资需求仍然偏弱。
为应对挑战，政府最近积极调整政策，比如最近房地产利好政策一波接一波，包括松绑各大城市限购政策，降低首付比例，调低公积金贷款利率等……这些政策很大程度反映出政府维稳经济的迫切心情。市场对此也给予了积极反馈，像最近A股连续放量上涨，地产链条上的相关板块显著回暖。
虽然政策持续加码，但从政策落地，到初见成效，再到效果不断累积，中间还要经历较长的反射链条，需要一段时间酝酿，在等待的过程中，稍有风吹草动，都可能影响到脆弱的市场情绪。
总的来看，中国经济迈入高质量发展阶段，新旧动能转换正处于关键时刻，这也注定了A股震荡的态势短期内很难得到扭转。
二、配点债很必要
当然，从历史经验来看，市场波动是常态。面对波动，我们不妨保持冷静，一方面，严格执行既定的交易策略，避免被市场情绪左右，盲目跟风；更重要的是，控制好仓位和风险，提前做好应对，先求稳，再求进。
那该如何提前应对？从大类资产配置的角度，股债搭配可能是简单有效的应对手段。债券虽然也有波动，但因为有利息作为安全垫，风险和波动都小于股票。如果在投资组合中增加债券持仓，债股跷跷板有望发挥一定对冲作用，降低整个资产组合的波动水平。
三、短债短期更占优
在投资组合中配置债券基金是降低风险、提高收益的重要手段之一，特别是经历了前几年股市震荡后，很多朋友对此应该有更深刻的认识。
从下列表格来看，过去十年，偏股型基金的收益潜力虽然更高，年化收益可达9.15%，但波动水平和最大回撤也远胜于短期纯债和中长期纯债型基金。而偏债混合、二级债基通过股债混合搭配，一定程度降低了波动和回撤，收益能力也比单纯的配置债券强（数据来源：Wind，统计区间：20140523-20240522，指数业绩并不预示其未来表现）。
表：近十年各类基金指数风险收益一览
数据来源：Wind，统计区间：20140523-20240522；指数业绩并不预示其未来表现。
那立足当下，该如何配置债基呢？根据中加基金固定收益部基金经理张楠的观点，现在到7月份可能会不断有经济刺激政策出台，10年、30年长债面临一定压力，相比较而言，短债性价比可能更高。
看好短债的朋友，可以关注一下$中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(OTCFUND|013351)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(OTCFUND|013352)$，这只基金主要投资剩余期限不超过3年的债券，重点聚焦中高等级信用债和利率债，不但盈利能力强，投资性价比高，回撤修复能力也非常优秀。
从近一年来看，中加聚安60天持有期中短债A近1年回报 4.65%，超额收益能力排名同类第1；盈利能力优于95%同类，投资性价比优于92%同类，最大回撤为-0.13%。
（基金业绩来自产品定期报告，超额收益能力排名来自海通证券，同类为短债债券型，数据截至20240331；其他数据来自天相投顾，截至20240522，同类为债券型-短债）。
业绩注释：中加聚安60天滚动持有中短债发起式A成立于2022年6月13日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20220613至今)，魏泰源(20240506至今)，成立至2022年末、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.32%、4.61%、1.37%，同期业绩比较基准增长率为0.01%、0.33%、0.18%。数据来源：产品定期报告，截至20240331。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。管理人目前给予中加聚安60天的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加聚安60天基金对于每份基金份额设置60天滚动持有期限，该基金每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未就该基金份额申请赎回，则自该运作期到期日下一日起该基金份额进入下一个运作期。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。
$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$
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