核心观点：
今日400亿元的20年期超长期特别国债发行，中标利率2.49%。早盘资金面整体保持平衡略偏紧。债市随股指震荡，小涨小跌波动。收盘国债期货和利率债小幅收跌，信用债表现相对稳健。
前两期特别国债平稳落地，目前政策相对真空，消息面有上海放开限购的传闻，虽被辟谣但难免人心浮动。下周资金跨月，并有5月PMI数据发布。资金面大致在平衡和偏紧之间波动，继续关注明天央行的投放情况，月底可继续保持小幅加仓的节奏，等待月初资金转松后的行情，品种选择上仍应偏重信用债。
正文部分：
央行今日开展20亿元7天期逆回购操作，因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
总额400亿元20年期超长期特别国债今天将发行，中标利率2.49%。资金利率小幅抬升，资金面整体保持平衡略偏紧。
国债期货多云。早盘平开之后随股指反复震荡，临近收盘小幅回落但仍收在通道中轨之上。T2409短期支撑104.28，上方压力104.48。
现券利率债多云，早盘全线小涨。10年国债收益率下行至2.30中枢后小幅回升，下破2.30之前，短期趋势仍为震荡。如午后股指进一步调整有望得以突破。
信用债晴间多云。活跃券多数上涨，银行债表现略好与昨日，短融城投尚可，买盘仍略占优。
存单晴。随着资金面略转松，存单继续回暖。
银行间指数晴。利率类多数小幅反弹。信用类中票净价上涨，企债净价微调，均维持在通道上轨。中票净价和企债全价上涨，仍保持通道上轨上方，票息保护尚可。
ETF基金多云。信用债方面短融和城投债和公司债上涨，均保持通道上轨，保持稳健态势。利率债长期限回调，5年政金债相对强势，在通道上轨小步前进。
截至5.23日的基金指数纯债类上涨。中长债基金反弹，从通道中轨向上轨回升。短债上涨，继续运行在通道上轨。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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