中国银河2024年Q1业绩下滑，债券承销逆势上扬

海通证券发布的点评报告指出，中国银河在2024年第一季度的业绩表现不佳，整体营业收入同比下降17.1%，至72.1亿元，归母净利润减少27.5%，降至16.3亿元。报告分析称，经纪业务和自营业务收入下滑是主要原因，而投行业务中债券承销收入表现亮眼，逆势获得显著提升。

据报告称，中国银河2024年第一季度的经纪业务收入为12.6亿元，同比下降9.8%，而市场两融业务份额有所提升，两融余额同比下降4.3%。投行业务收入同比增长65.1%，达到0.9亿元，债券主承销规模达844亿元，同比增加16.9%。

资产管理业务方面，公司大集合公募化改造完成后收入小幅下滑，但主动管理规模提升。2024年Q1资管业务收入为1.1亿元，同比上升7.3%。公司的资管产品谱系进一步完善，积极布局权益类和混合类产品。

尽管自营业务拖累了整体业绩，同比下降32.5%，但公司在固定收益投资中坚持稳健策略，坚持“低风险+绝对收益”宗旨。其中，红利策略为稳定业绩和净资产增值作出了贡献。

海通证券对中国银河2024-2026年的每股收益（EPS）预期分别为0.81元、0.87元和0.91元，给予的合理价值区间为13.59至14.56元，维持“优于大市”评级。

报告同时提示，市场交易量持续走低以及权益市场波动加剧可能导致投资收益进一步下滑的风险。