其实从去年以来，军工板块整体受中期调整订单推迟、供应链降价等多重因素的影响，业绩有所承压。站在当下，我们认为年内军品订单有望落地，加之地缘事件催化、军费增速稳健、以及板块整体估值具备较高性价比，所以中期维度，我们对军工板块的投资机会并不悲观，在目前整体板块尚在企稳过程中，军工板块内细分领域的结构性机会仍是非常值得关注的。
截至5月24日，中证军工指数估值仅54.90倍，低于近十年82%的估值分位，具备估值性价比。在对$中邮灵活配置混合(OTCFUND|004139)$管理中，我们重点关注的方向主要还是在格局清晰、估值合理、基本面优质、且具备较大成长潜力的方向，包括具备一定的垄断优势的中下游配套企业和激励顺畅的主机厂。
#军工股业绩增速有望回升#
同时，受益于政策和技术迭代的部分新域新质方向，我们也会适时关注这类结构性机会。比如前期市场关注度较高的低空经济，就是受益于相关政策对产业建设的持续推动，同时，eVTOL突破性进展、到2027年有望实现的新型通用航空装备商业化运营的目标等，有望为市场带来万亿级的增量规模。我们在对中邮的管理中，也会对此类的结构性机会予以关注，力争通过积极此类主题型机会，尽可能增大组合的收益弹性，提升大家的持有体验。
数据来源：Wind，截至2024年5月24日，中证军工指数399967.SZ的市盈率TTM为54.90倍，位于近10年17.45%分位点。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
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