美联储说了这些话，黄金“受伤”了？
日前美联储发布了5月会议纪要，释放鹰派信号，此后黄金等贵金属应声下跌。多位美联储官员持续对利率政策保持谨慎态度：
克里夫兰联准银行总裁梅斯特称，考虑放弃先前对央行今年降息三次的预期。
美联储副主席菲利普·杰斐逊在纽约举行的抵押贷款银行家协会会议上表示，现在还无法确定通胀收缩是否能够持续。
金融监管副主席巴尔(Michael Barr) 周一提到，令人失望的第一季通胀数据并没有为其带来支持降息政策的信心。
美联储的鹰与鸽，背后暗含着什么？
美联储鹰派发言之后，为何黄金下跌？首先要弄清楚在加息环境下，美联储的鹰与鸽暗含的货币政策倾向。
美联储的一举一动，影响着整个资本市场的表现，从最近一轮美联储加息周期中就有充分的体现。因此，每次美联储的发言表态中涉及的货币政策倾向就尤其受到全球投资者的关注。有时会说美联储的态度有点偏鹰派，又有时会说美联储的态度有点偏鸽派。那么，鹰派和鸽派分别指什么呢？
控制通胀和刺激就业，是美联储货币政策的两个目标。当然，实现这两个目标所基于的货币政策导向是背道而驰的。要控制通胀，则需要执行偏紧的货币政策，比如加息。要刺激就业，则需要更为宽松的货币政策去刺激经济，比如降息。
鹰派，顾名思义，听起来比较有攻击性。以最近一轮加息周期为例，鹰派发言通常倾向于相对紧缩的货币政策。
而鸽派则相对比较温和，以最近一轮加息周期为例，鸽派发言通常倾向于执行相对宽松的货币政策。
值得注意的是，美联储的“鹰”与“鸽”并不是一锤定音的决策，而是美联储十几位委员关于货币政策发言中暗含的政策倾向。市场正是从这些言论中预期未来美联储的政策取向，进而做出反馈。
图：2023年在加息周期中美联储部分偏鹰和偏鸽发言
美联储的货币政策，为何影响黄金走势？
在加息周期环境下，美联储的鹰派发言，则意味着降息预期有所承压。黄金和利率的走势向来有“你涨我跌”的跷跷板效应。因此当降息预期降温，甚至有美联储官员提到了在必要情况下愿意加息时，黄金在这些消息催化下可能会带来下跌。
从黄金和利率的具体作用机制看，当市场对通胀预期上升，黄金可能因此上涨。但当美联储因此做出鹰派发言后，可能会导致通胀预期下降、实际利率上行，从而对金价产生负面影响。
本文转自：涨乐省心投微信公众号
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