要知道，美国自2023年启动的7000亿美元增发货币行动，累计金额已经高达30万亿美元。而目前美债规模高达35万亿美金，全球众多国家甚至自己盟友都在减持导致美债信用面临巨大危机。而我们也从上万亿美债现在减持到7000多亿美债，未来依然在减持的路上。你以为老美不想降息的吗，说不好听点，那个领导不想把钞票当纸一样印刷。老美害怕一旦美元资产信用失去，对于他来说就面临灭顶之灾，而对于全球资产则构造新的格局。
美国累计印钞超过了惊人的30万亿美元。美国的做法引发欧洲、日本等其他经济体也纷纷加入了印钞的行列。这些行为的直接后果，我们已经在西方股市、物价、房价的变化中看到了显著的体现。美国、日本的资产价格几乎是一路飙升，房价涨幅年年超过10%，股市也是创出了一个又一个新高。甚至印度等全球股市也创新高。当大量的货币被投入市场，它们必然会寻找出口，最终反映在各类资产价格的上涨上。然而，在这个全球印钞大潮中，中国似乎是个例外。虽然我们也进行了大规模的货币发行，总量甚至超过了前述的三大经济体，但无论是股市下跌，房子下跌，物价下跌，很多人做生意的都觉得生意难做。这一现象，无疑让很多人感到困惑，这些印出来的钱都去哪儿了呢？
答案可能并不复杂——这些钱大多数被储存在了银行体系中，没有真正流入到实体经济当中。这其实反映了中国在货币政策执行中的审慎和克制。我们的政府和央行在放水的同时，也希望这些资金能够更多地用于实体经济的恢复和发展，而不是简单地推高资产价格。
但这并不意味着我们就可以高枕无忧了。随着政策的进一步调整，以及经济活动的恢复，这些潜藏的资金终将找到出路。资金不可能一直在银行空转，那样意味着金融风险表内酝酿，那么一旦这么大规模资金开始外溢，意味着一些资产会直接受益。
从2017年以后表外收缩，降杠杆，促调控进行，导致社会投资不断下行趋势 ，社会生产下行也导致资源等下行，而如今社会需要重新刺激经济走强，在前期库存不足和低位的情况下，未来补库存带动产品加强的上扬，对上游资源品会形成明显的拉动作用。
一方面，政府对房地产开发和购房的资金支持力度明显加大；尤其是在一线和部分热点二线城市，虽然周边房价短期很难有起色，但是对于核心区域房地产则形成重要利好和推动作用。这两大因素的叠加，极有可能引发上游资源的新一轮上涨。
随着政策信号的明确和市场信心的恢复，老美美元信用收到各种因素影响。全球货币超发形成很强的溢价效应，这种预期一旦形成，就会形成自我强化的循环，货币无限制供给，对于稀缺性产品会产生很强的溢价效应，不可再生的资源品，以美元和货币计价的稀缺企业，高股息和稳定分红的企业，都会成为未来资金避险重要方向。
目前来看，我们未来宽松包括货币和财政都是预期明显的，欧洲的滞涨也需要不断刺激，老美降息已经箭在弦上而已。而国际博弈加剧也正是经济下行的直接表现。
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