华强方特：主题公园情况介绍

$华强方特(SZ834793)$

2024年5月25日，鹰潭方特水上乐园盛大开业，这也是华强方特在江西省开业的第三个主题乐园。此前在江西已经开业的主题乐园包括赣州方特东方欲晓、鹰潭方特东方神画。

根据公司公开信息查询，截止2024年5月25日，华强方特合计已开业主题公园共38个，其中自主建设14个，合作建设24个。并且今年6月份，临海熊出没水上乐园也即将开业。

开业有3个主题公园以上的省市有：安徽省芜湖市、浙江省、河南省郑州市、福建省厦门市、山东省、江西省、湖南省、四川省。

浙江省（包括一个即将开业的）：

华强方特在浙江省开业的主题公园是最多的，6月份临海熊出没水上乐园开业后，将成为全国第一个拥有5个华强方特主题公园的省份。

安徽省芜湖市：

安徽省芜湖市是华强方特目前主题公园开业数量最集中的城市，公司在安徽开业的主题公园全部集中于芜湖市。

河南省郑州市：

福建省厦门市：

山东省：

江西省：

湖南省：

四川省：

从以上信息整理可知，公司主题公园在全国各地分布广泛。另外，公司主题公园的建设方式也是值得重点注意的。

在公司早期发展阶段，主题公园主要通过自筹资金建设，产权完全属于公司自有。自主建设阶段主要是集中在2010年至2017年，又以2010年至2014年居多（9个，占比64.28%）。自2018年后开业的，都是通过与当地政府合作的方式建设的。

自主建设与合作建设的模式，两者区别很大，最核心是投入的资金量有巨大差别。

从公司过往资料显示，自2012年起，公司签约的文化科技主题公园均为合作投资建设模式。

以为鹰潭市主题公园为例：

以去年至今刚开业的鹰潭东方神画和鹰潭水上乐园为例，根据江西省官网介绍，这两个主题公园总投资约36亿元。华强方特23年年报上的在建工程，与鹰潭相关的项目包括鹰潭文化科技工程和鹰潭文化发展工程，项目投入预算分别为2.3亿元和1亿元。对比过往动辄十几二十亿元的自主投资建设方式，资金压力方面大大缓解。

合作模式：合作投资方式具体流程为主题公园的投资建设和运营由包括公司在内的合作各方共同参与，签订项目合作协议，设立项目合营公司，由合营公司建设主题公园。华强方特在合营公司往往股份占比较小。主题公园建成后，合作各方按照合作约定通过收取资产租赁费、经营分红等方式分享公园运营收益（公开信息查到的部分主题公园的经营公司，一般都是方特的全资子公司）。

例如，大同方特欢乐世界与大同平成文化签署《资产租赁合同》，将大同方特欢乐世界主题公园的整体资产租赁给大同方特。租赁期为20年，前5年租金为850万/年，5年后，每年租金在850万基础上增加或减少上一年主题公园税后净利润的20%。

小结：公司主题公园在疫情影响因素消失后，其运营收入呈现出爆发式增长。在现有公园数量规模下，看过往收入变化可推测，主题公园运营持续性是比较强。

后续盈利能力方面，华强方特现在每年按部就班的开业几个新园，按照在建的情况，起码2、3年内，这个节奏大概率是应该可以保持。也就是创意设计这块利润，短期内应该没有太大担忧。数字动漫和大电影，口碑和品质保证下，自我感觉持续性还是非常强的。此外，主题公园设备折旧是5-10年，假设是10年，那么公司自主建设公园的折旧费用将在这一两年陆续完成折旧。后续大概率会成为主题公园盈利的转折点。

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