有研粉材：GPU散热领域的璀璨新星，AI领域的新突破引领全新增长篇章
在GPU散热技术的上游，有研粉材凭借其卓越的技术实力和创新能力，已崭露头角成为行业的新贵。近期，该公司在AI领域取得的重大进展，更是为其打开了全新的增长极。
铜基粉体：产能稳步扩张，国际布局加速
有研粉材的重庆基地将于2023年下半年正式投产，预计将为公司带来显著的产能提升。与此同时，其在泰国的项目也进展顺利，预计将于2024年3月进行试生产，并在6月底实现产能爬坡。届时，公司的铜基粉体产能将达到4万吨，不仅满足国内市场的旺盛需求，还将进一步拓展国际市场。
锡基粉体：结构优化，高附加值产品占比提升
在锡基粉体材料方面，有研粉材的现有项目正在顺利推进中，目前公司的锡基粉体材料产能已达到5000吨。公司正不断推动产品结构的升级和优化，高附加值锡粉产品的份额占比有望持续提升，为公司带来更高的利润和市场份额。
3D打印纳米级粉体材料：行业领先，订单饱满
有研粉材在3D打印纳米级粉体材料领域也取得了显著成就。目前，公司的有研增材500吨产能已落地，并与航天159厂、沈飞等大客户建立了扎实的合作基础。由于该领域的技术门槛高、验证周期长，行业壁垒较为明显，但公司的技术实力和市场竞争力得到了客户的广泛认可。目前，公司的在手订单接近满产满销状态，毛利维持在行业领先水平。最近，公司更是接到了商业火箭舱体支架的订单，进一步证明了其在高端制造领域的实力。
军工领域：铝材产品成功打入C919供应链
在军工领域，有研粉材也取得了重大突破。随着国内多家航空公司订购C919系列飞机，总规模达数百亿美元的市场需求逐渐释放。有研粉材的铝材产品已经成功打入供应链，并实现小批量供应。这一突破不仅为公司带来了稳定的订单和收入来源，还有望在后续进一步扩大市场份额，打开全新的增长极。
AI领域：GPU散热器件专用铜粉获市场认可
在AI领域，有研粉材的自主研发能力得到了充分体现。公司自主研发的GPU散热器件专用铜粉已经通过了某科技公司的性能验证，并实现吨级批量销售。这一成果不仅证明了公司在GPU散热技术方面的领先地位，也为其在AI领域的发展奠定了坚实的基础。随着AI技术的不断发展和应用领域的不断拓展，有研粉材在AI领域的市场前景将更加广阔。
市场展望：估值极度低估，未来增长潜力巨大
近期，英伟达下调供应中国市场的H20人工智能芯片价格，预示着国内芯片供应将逐渐转向昇腾架构。有研粉材作为GPU散热领域的领先企业，将充分受益于这一趋势带来的市场机遇。 从估值角度看，公司的主业粉体材料对应60亿市值，航天军工业务给予30亿保守估值，远期市值目标可达120-150亿。然而，作为全市场最小市值国企之一的有研粉材目前市值仅30亿左右，市场对其的估值显然极度低估。未来随着公司各项业务的稳步发展和市场份额的逐步扩大，其市值有望实现大幅增长。
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