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5月24日召开国常会，审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》 我判断，很可能具备海外仓的跨境电商迎来风口！翻了很长时间，从业绩情况、海外占比、概念题材多角度选出来了这支，我们一起看看。 1⃣公司基本情况 恒林家居股份有限公司（恒林股份）于1998年成立，是一家集研发、生产、销售办公椅、沙发、按摩椅等健康坐具及民用家具产品于一体的国家高新技术企业，是目前国内领先的健康坐具开发企业，以及国内最大的办公椅制造商和出口商之一，连续13年办公椅行业出口第一，产品出口遍布全球。 2019年收购瑞士公司LO，LO为瑞士办公家具行业排名第一的高端系统办公品牌。（无商誉） 2021年收购厨博士，厨博士主营业务为家庭厨柜、浴柜、衣柜、木门及空港设备柜台。（有商誉，后面谈）

可以看出海外占比高达80%，海外的综合毛利率在24%左右。可以实打实看出来公司是海外出口导向，但是翻看之前的按地区划分的比例，海外占比是略有下降后又稍有回升，这说明公司是紧跟国内国际市场形势，努力去减少单一市场可能造成的波动。

2⃣业绩情况与商誉减值

公司2023年营业收入81.95亿，创历史新高，同比增长25.78%，归母净利润2.63亿，同比大幅下滑26.6%。

而公司2024年一季度营业收入23.54亿，同比增长38.98%，增速很不错，归母净利润1.03亿，同比增长31.2%，也是很不错，可以说营收和利润都创出了单季度新高！这时候你一定有疑问了：

年报和季报怎么这么割裂啊？看业绩才能更好判断公司的基本面呢？ 那就先忽略季报增长的问题，搞明白为什么公司2023年归母净利润没有和营收一样同步增长的原因。

而根据2023年报的利润表，信用减值损失和资产减值损失一共是约2.8亿，同比2022年多了近2亿，增长了270%。 那么我们也可以算出，如果没有多出这2亿的减值，那么公司2023年的归母利润将达5.4亿，同比增长就会接近40%，与营业收入的增长也就合牙了。 那么这些减值来自于哪里呢？

公司给出了很明确的说明。

2021年收购的厨博士商誉减值8689万元。

厨博士主要生产定制家居精装配套产品，还是由于受到地产行业的拖累，尤其是万科的拖累，在其他收购品牌都在增长的时候，下滑了近25%。 这里还有一个彩蛋，就是电商业务营收增长60%以上，毛利率也在提高。 所以，总体看，以后的业绩随着2023年的商誉减值和地产行业稍有恢复不会有过大的影响。

3⃣跨境电商相关情况

境外的业务毛利整体在上升。

公司也在强调电商积极拥抱多平台，营收实现高增长。

公司在海外的北美自建了5个海外仓。

2024年一季报也说明，净利润的增长是主要来源于跨境电商销售增长。

而且通过2023年报，2023年电商部分营收是16.21亿元，同比增长60.50%，继续创下历史新高，并荣获2023年TBI最佳出海品牌。 4⃣市场行为分析

股东人数最近一期有所增加，但是上市以来大趋势是减少。

前十大流通股东持有80%的筹码，流动性溢价就容易获得。

量价配合非常好，成交量整体上台阶，短期可能有回调，调整到位依然是趋势不变，而且放量之后普遍给溢价。 结语 作为一家借代工起家的公司，积极与国际接轨，全球化电商席卷下占有一隅。更值得一提的是，实控人上市以来从未减持公司股票。 个人思考研读，不作为推荐依据。 建议买本交易记录本，仗剑迎风口同款哦！

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