【行情回顾05.24】
市场表现：市场全天冲高回落，创业板指领跌，沪指失守3100点。沪深两市收涨个股1276只，收跌个股3643只，其中37股涨停，连板股总数6只。
资金动态： 沪深两市成交额7639亿，较上个交易日缩量838亿。上周，北向资金呈净流入态势，金额为 8.35 亿元，已连续 5 周净流入 A 股。
板块强弱：板块方面，电力、铜缆高速连接、猪肉、乳业等板块涨幅居前，低空经济、AI手机、房地产、存储芯片等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：《利空来袭，后市如何应对？》
在上市公司年报和一季报披露完毕之后，短期进入业绩披露的“真空期”，市场驱动或主要以资金和预期为主，且短期市场对政策预期的关注度或高于基本面预期，后续可期待政策持续优化，推动经济进一步复苏。国内经济景气度持续向好，超长期国债的发行以及美联储降息预期的重燃，使得市场乐观情绪再度升温，虽然不排除投资者情绪短期出现反复，但结合地产政策密集松动、出海逻辑被广泛认可、企业盈利能力逐步改善等正面因素叠加A股当前偏低估值水平，修复行情可能仍未结束，市场上涨后步入整固调整期也为A股市场带来了优质的进场时机。
行业热评：《中信建投 | 低空经济系列报告三：政策与招标持续落地》
低空经济政策端持续发力，以长三角、珠三角、京津冀、川渝等城市集群发展低空经济产业集群的趋势正在形成。政策端广东、浙江、江苏等经济发达地区及首批低空空域改革示范省份四川、安徽等出台各级政策，以财政补贴、人才&企业引进等方式加速本地低空经济建设进度。招投标方面，多地政策出台背景下招投标数量显著提升，且出现多项千万级以上招投标，从项目区域来看与政策密集发布地区基本相同，从类别来看以方案设计、系统集成、低空空管等产业链上游为主。考虑产业链发展顺序，我们认为短期先关注产业链上游和中游，建议关注空管系统、智慧交通整体集成商、机场信息化厂商、地理信息化厂商等相关标的。
政策解读：《中信建投：设备更新、供给侧改革及投资机会》
自政策提出以旧换新以及设备更新以来，市场普遍关心资金到位方式、规模以及或有影响。
根据既有政策细节，消费品以旧更新侧重财政补贴，涉及中央财政补贴或在百亿级别。设备更新重在市场化推进，财政预算内支持不是资金绝对主体。
一个行业设备是否需要更新，将充分评估四个维度因素——行业标准、产能利用率、盈利以及需求。考虑到这一点，设备更新有可能推进一些行业的供给侧改革，尤其是推进传统行业产能出清。具体而言，我们认为设备更新对行业层面影响路径是，环保公用事业扩张，为化工、石化、钢铁、建材提供产能出清路径。而化工、石化、钢铁、建材等行业龙头企业受益于新一轮供给侧改革具有投资机会。
【市场要闻】
1.【央行住房金融政策发布一周，多地跟进取消房贷利率下限、下调首付比】5月25日消息，央行5月17日围绕优化住房金融政策打出组合拳，政策量价结合。过去一周，多地火速跟进落实楼市新政。据不完全统计，目前，已有广东19个地市，湖北、云南、山西、甘肃、河北、陕西、宁夏、广西、重庆等省（区、市）宣布取消当地首套房和二套房贷款利率下限。省会城市中，福州和长沙也已经跟进。非省会城市中，泉州市、南平市、芜湖市也已宣布跟进。
2.【日本财务省副大臣神田真人：如果外汇市场出现过度波动，日本将准备采取适当行动】5月24日，日本财务省副大臣神田真人表示，被告知七国集团必须对过度、无序的外汇波动作出适当反应；如果外汇市场出现过度波动，日本将准备采取适当行动；不会对最近的日元走势发表评论；始终与海外财长保持密切沟通，特别是与美国；如果外汇波动稳定，就没有必要进行干预；如果外汇波动过大对经济产生不利影响，干预是必要且合理的。
3.【证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》】5月24日，证监会今日发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，自发布之日起施行。
《减持管理办法》共三十一条，总体保持了《减持规定》的基本框架和核心内容，将原有的规范性文件上升为规章，并针对市场反映的突出问题完善了相关内容：一是严格规范大股东减持。明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得通过集中竞价交易或者大宗交易减持股份；增加大股东通过大宗交易减持前的预披露义务；要求大股东的一致行动人与大股东共同遵守减持限制。二是有效防范绕道减持。要求协议转让的受让方锁定六个月；明确因离婚、解散、分立等分割股票后各方持续共同遵守减持限制；明确司法强制执行、质押融资融券违约处置等根据减持方式的不同分别适用相关减持要求；禁止大股东融券卖出或者参与以本公司股票为标的物的衍生品交易；禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出等。三是细化违规责任条款。明确对违规减持可以采取责令购回并向上市公司上缴价差的措施，列举应予处罚的具体情形。此外，还强化了上市公司及董事会秘书的义务。
本次修订后的《持股变动规则》，吸收整合了《减持规定》中有关规范董监高减持股份的要求，进一步明确董监高离婚分割股票后各方持续共同遵守原有的减持限制；优化了禁止买卖股票的窗口期，支持董监高依法增持股份。下一步，证监会将持续强化对股东减持行为的监管，严厉打击、从严惩处违规减持行为，维护市场交易秩序。
4.【2024年1-4月全国吸收外资3602亿元人民币】5月24日，2024年1-4月，全国新设立外商投资企业16805家，同比增长19.2%；实际使用外资金额3602亿元人民币，同比下降27.9%。从行业看，制造业实际使用外资1036.9亿元人民币，占全国实际使用外资比重为28.8%，较去年同期提高2.8个百分点。高技术制造业实际使用外资457.3亿元人民币，占全国实际使用外资的12.7%，较去年同期提高2.7个百分点。医疗仪器设备及仪器仪表制造业、住宿和餐饮业实际使用外资分别增长126.1%、65.1%。从来源地看，西班牙、德国、荷兰实际对华投资分别增长263%、34.7%、9.5%（含通过自由港投资数据）。
5.【乘联会：5月狭义乘用车零售预计165万辆，新能源预计77万辆】5月23日，据乘联会预测，5月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年下降5.3%，环比上月增长7.5%；新能源零售预计77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%。
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