Q1 什么是红利策略？
红利投资策略的核心是以股息率为核心指标的选股策略，主要投资于经营稳健、发展成熟、现金流状况良好且长期具有较强分红意愿的公司，力争获取长期稳健收益。
由于红利策略投资的企业往往具有相对充沛稳定的现金流、盈利能力较强、估值相对较低，故该策略具有相对较强的防御性，在震荡市中有效性较为突出。
Q2 为什么当下是红利投资的好时机？
红利策略多以“高分红+低估值”为特点，防御性相对较强，收益来源更稳定，是长期投资的“高性价比”之选。
1）从历史上看，红利策略长期表现较优，“减震”作用突出。截至2023年12月31日，近10年中证红利指数涨幅为118.57%，显著高于同期沪深300的涨幅47.26%及中证全指的涨幅52.84%。
分年度看，在震荡市及熊市中，红利策略可以更好地起到“减震”作用，带来较好的投资体验。
注：数据时间较短，不能反映市场运行的全部阶段，不同市场情形下的投资可能与上述结论不一致，请投资者审慎决策。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
2）在低利率时代，红利策略更值得关注。2021年以来，10年期国债收益率持续走弱，目前维持在2.30%附近弱势运行。相反，红利指数股息率一路上行，近年来基本维持在5%以上。
注：数据时间较短，不能反映市场运行的全部阶段，不同市场情形下的投资可能与上述结论不一致，请投资者审慎决策。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。
3）政策层面，上市公司分红意愿不断提升，红利策略收益来源更稳定。近年来，政府持续倡导“以投资者为本”，鼓励上市公司分红导向，健全现金分红治理机制，企业分红意愿不断提升。据《中国证券报》报道，2023年年报共3635家公司宣告现金分红，家数占比70.9%；共宣告现金分红2.0万亿元，家数、金额均创历史新高。
Q3 相比直接投资红利指数基金，红利主动策略更适配什么需求？
对于投资者而言，如果更看重持仓的透明度，更注重红利股整体前景，投资预期是获得红利指数的平均收益，或许被动指数投资有更强的吸引力；但如果投资者更注重对长期资产配置、信息更高效利用以及深挖选股的能力，希望取得超越红利指数的收益，或许可以侧重考量主动管理的红利策略。
Q4 这款基金是如何构建红利策略组合的？
本基金通过投资具有高股息收益和低价格波动的股票，为投资者提供相对稳定的收益来源。
1）优选具有高股息的标的，选取经营稳健、发展成熟、盈利能力强的公司。这些公司具有较强的分红意愿，能够为组合带来持续且稳定的现金流入。
2）加入低波动因子，使得红利投资在价格波动上表现出较低的变化幅度，增强抗回撤能力，力争为投资者提供更好的投资体验。
通过红利因子与低波因子的结合，希望在成长性与进攻性、稳定性与抗回撤能力间形成良好的平衡。这种优势互补的投资策略有助于在多变的市场环境中获得更好的风险收益比。
Q5 高股息低波动风格投资选股一般方法是什么？
高股息低波动投资风格是综合考虑股息与波动的平衡，通过相关评分排序筛选股票组合及确定权重。
高股息策略选股上，股息率和股息的稳定性及长期性是首要关注的指标，目的是筛选出具有稳定的盈利能力和良好的现金流状况的公司。方法上，会对公司的基本面进行分析，包括公司的财务状况、行业地位等，以确保所选股票真正具备投资价值，避免股息陷阱。
低波动策略选股上，通过计算股票的历史波动率来评估其价格波动的程度。波动率较低的股票意味着其价格相对稳定，不易出现大涨大跌。将目标股票的波动率与行业平均水平或市场整体水平进行比较，选取相对低波动的股票。
Q6 如何应对高股息风格可能带来的问题？
高股息风格投资在追求高股息时，可能会过于关注公司的股息支付情况，而忽视了公司的成长潜力和业务发展前景。另外，选择高股息的公司可能导致投资风格被动规模上偏向大市值，行业上偏向于资源类、强周期高负债等行业，若过于集中投资这些行业，可能会面临较大风险。此外，还可能存在高股息陷阱，如股价下跌让公司的历史股息率“显得”高等。
针对以上问题，我们认为，“过于关注股息忽视公司成长性、潜在风格暴露风险”的投资缺陷难以在根本改变，但可通过合理的标的股票筛选加上组合权重的优化调整，将风险控制在一定范围内。回避股息率陷阱，需要在量化方法上排除过于依赖单一股息率。通过长期股息率的观察结合一定的定性分析排除有股息率陷阱的股票。
Q7 这款基金组合构建思路与红利指数选股有何不同？
本基金组合构建的基本思路与红利指数存在不同，主要表现在，行业选择更加分散化，权重考虑上有所不同。
行业选择上，降低行业及规模等因子上的暴露，在一定程度降低高股息陷阱。剔除部分高换手率的股票，以期望回避市场炒作带来的波动。
权重考虑上，为尽量规避完全复制中证红利指数可能带来的如强周期性行业权重偏大等问题，本组合采用收益率标准差的倒数及股票与红利风格相关系数综合加权的方式进行调整。
注：以上材料中提及的行业及权重，是依据截止2024年3月29日数据的策略模拟结果，不同市场情形下的投资可能与上述结论不一致，亦非实际持仓保证，不构成基金投资收益的保证或任何投资建议，仅供参考之用。
Q8 由谁担任这款基金的拟任基金经理？
本基金的拟任基金经理是邹巍。
邹巍，中泰证券资管量化公募投资部副总经理，华东师范大学硕士研究生。2011年起历任国泰君安证券资管营运部副总经理、量化投资部首席研究员。2014年加入中泰证券资管，担任对冲基金部副总经理、基金业务部基金经理。
他曾多年参与各类证券行业信息技术系统解决方案的设计与研发，对投资策略的实现与优化细节有深刻见解，对各类交易数据、高频数据中包含的信息价值把握准确，可将数据挖掘技术精准应用于投资实践。
Q9 该产品的基本要素和费率如何？
此外，本产品的基础费率如下：
Q10 能否介绍一下中泰证券资管？
中泰证券（上海）资产管理有限公司（简称“中泰证券资管”）成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。
作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，截至2023年12月31日，中泰资管资产管理业务规模为1220.71亿元（数据来源：中泰证券资管）。公司以持有人利益为先，投资业绩优异，截至2024年3月31日，公司近四年主动股票投资管理收益排名为1/93，近四年主动债券投资管理收益排名为4/94。
注：基金管理人主动股票投资管理能力榜单由银河证券制作，统计口径为广义口径+规模加权平均，其中的广义口径包括：基金合同载明股票投资下限大于等于80%；基金合同载明股票投资下限大于等于60%；业绩比较基准的股票比例值大于等于50%；实际股票投资比例值大于等于60%。统计区间为2020.4.1-2024.3.31。基金管理人主动债券投资管理能力榜单由银河证券制作，统计口径为狭义口径+规模加权平均，其中的狭义口径包括：基金合同载明的纯债基金，即分类纯债债券型基金，包括长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金、纯债债券型基金（摊余成本法）。统计区间为2020.4.1-2024.3.31。过往业绩不代表未来收益。
$中泰红利量化选股股票发起A(OTCFUND|021167)$
$中泰红利量化选股股票发起C(OTCFUND|021168)$
风险提示
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基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。本产品由中泰证券(上海)资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金有风险，投资须谨慎。本基金风险评级为中高（R4）风险等级，风险评级为管理人评级，实际以销售机构评级为准。
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