摩托出口高增，静候乘用车需求回温

华泰证券汽车行业周报：摩托出口高增，静候乘用车需求回温

1）24年重磅智能化、新能源新车有望成为需求催化，关注高阶智驾量产进程领先的新势力车企；2）城市NOA、“通勤模式”上车有望加速催化L3级智驾落地，带动汽零赛道扩容。智能化主线下我们关注：域控、线控制动等仍处加速渗透期，且车企技术布局少，独立供应商竞争格局佳的细分赛道，领先企业包括科博达；新势力中份额较高，有望深度配套平台车型，实现量价齐升的企业，如星宇股份；高阶智驾的关键增量部件，包括惯导系统等。

1）乘用车：商务部发布以旧换新细则以来已有十余个地区响应出台方案，部分地区如重庆额外提供市级财政资金补贴。政策激励下乘用车消费潜力有望逐步释放，静待终端订单表现改善。据乘联会预测，5月乘用车销量环比+7.5%；其中新能源车销量有望同环比+33%/ 14%至77万辆。2）摩托：4月外贸持续高增，两轮摩托出口同环比+28%/12%至89万辆，其中250cc+出口同环比+98%/49%至3.1万辆。头部摩企中，春风动力4月250cc+销量同比+170%至1.5万辆，其中出口同比+80%至0.5万台；钱江摩托 4月销量同比+7%至4.0万辆，出口销量同比+35%至1.7万辆。随着旺季来临，我们看好中国摩企延续出口高增+内销回暖的增长势头。

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