大行评级｜招银国际：下调滔搏目标价至6.78港元 行业面对高基数不利影响

招银国际发表报告指，高基数对行业和滔搏均有不利影响，对2025年第一季持谨慎态度。然而未来几季出现的转机仍然是一个重要的催化剂，包括线上线下销售增长可能加快，品牌在巴黎奥运会产品发布和市场营销方面的更多投资可能带来的收益。

招银国际将滔搏2025和2026财年的净利润预测下调10%和13%，以反映以下行业销售增长放缓；零售折扣改善低于预期；营运杠杆率下降。该行称预测已经变得更加保守，但2025财年及以后仍有可能出现转机，加上2025财年7%的股息率为股价提供保护，因此维持“买入”评级，目标价由9.23港元降至6.78港元。