不出意外,今天20年超长期特别国债仍然火爆,据说浙商银行首批上线了5000万额度,6分钟内就售罄了,招商银行20年期特别国债也在半小时内售罄。
其实,从提出超长期特别国债开始,市场上就一直在担忧它对债市的影响,担心供给放量会冲击债市。
毕竟2020年发行特别国债后,让债市经历了一轮约半年的熊市。
但这次不太一样,安排较为温和,分成了22期发行,从5月持续到11月,这样的节奏减轻了对债市的冲击;而且今年央行并未收紧货币政策,市场流动性相对充裕。
华夏基金做过一个统计,
5月16日,受到地产政策相关会议召开以及特别国债发行在即的影响,债市出现明显调整,10年期、30年期国债收益率均出现上行;而隔天,两者收益率分别报收于2.3077%、2.5867%,较此前周末水平分别下行2.84BP、2.59BP,相应地债券价格上涨,即是说超长期特别国债发行并未过多扰动债市。
可见,超长期特别国债的发行虽然阶段性对债市形成一定压力,但发行计划出台后债券收益率反而出现了明显的下行,说明“靴子落地”后,市场担忧情绪有所缓解。
可是虽然影响,但债市也没有年初那样气势如虹,还是有不少人“打退堂鼓”的。
这时候其实可以看看短债基金,以万得短期纯债型基金指数为例,在市场震荡之后,净值回撤的“坑”往往较快速地被填平,此外还会有相应的长时间连涨上升期。
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同时,中金公司基于历史数据统计分析发现,历次短债基金相对长债取得超额收益的时段,几乎都来自与债市回调的区间。
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今天发现一个还不错的短债基金——国开ETF(159650),它紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数,成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内(包含3年)的政策性银行债。
短久期的国开债券指数无疑有着明显优势。对比近五年不同期限国开行债券指数表现,可以看出中债-0-3年国开行债券指数以0.58%的年化波动、1.49%的最大回撤获取了3.74%的收益,收益风险比高达6.43。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240527/7C1CB9AD811DB512AF8675E420D5033F_w800h179.jpg)
$国开ETF(SZ159650)$$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$
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