美国对东南亚光伏双反启动调查影响或有限

国联证券电力设备行业专题研究：美国对东南亚光伏双反启动调查影响或有限

2024年5月15日，美国商务部宣布对进口自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）的光伏电池（无论是否组装成组件）发起反倾销（AD）反补贴税（CVD）调查，认为反倾销调查涉嫌的倾销幅度在70.36%-271.28%反补贴率为高于最低限度（发达国家低于1%、发展中国家低于2%）。

调查期间或影响我国组件企业对美销售积极性

美国对东南亚四国反规避豁免即将到期，新政策的不确定性将在短期影响我国电池组件企业对美销量。由于存在追溯的可能性，终裁结果发布之前我国企业通过东南亚地区产线对美销售电池组件态度将趋于谨慎，出货规模或将受到影响。调查期间各环节时间点较为繁杂，建议关注以下几个关键时间节点：1）2024年6月10日ITC对AD、CVD初裁；2）2024年12月16日DOC对AD终裁；3）2025年1月30日ITC对AD终裁。

中短期内美国本土电池产能难以满足其装机需求

光伏已成为美国历年新增发电装机容量的主要电源形式，根据SEIA数据，2023年美国新增光伏装机32.4GW，占总发电装机容量比例53%，2024年有望达到38GW。产能方面，根据Infolink Consulting预测数据，2024年底美国本土电池产能规划约7GW、本土组件产能规划约56GW，本土电池片供应规模难以满足美国光伏装机需求。

东南亚双反调查对我国电池组件企业影响或有限

短期来看，双反调查期间对出货抑制影响或难以避免；中期来看，双反调查结束后，若最终裁决为成立，则出现两种情况：1）双反税率在可接受范围内，则电池组件产品价格将充分反映税率提升带来的销售成本；2）双反税率较高，或将对我国企业在东南亚设立的产线基地带来较大压力。但考虑到美国本土电池供应情况，我们认为第二种情况可能性较小；长期来看我国企业早在多年前已启动在美组件产能布局，第一批大部分产线预计将于2024-2025年陆续投产，面向当地组件需求。

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