减持新规再迎“全面升级”！防范大股东各类绕道减持行为。$证券ETF东财(SZ159692)$
5月24日，证监会发布实施了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及其配套规则。同日，沪深交易所在前期征求意见的基础上，重点围绕全面完善减持规则体系、严格规范大股东减持行为、有效防范绕道减持三方面对相关业务指南作出修改完善并正式对外发布。
据证监会官网，本次《上市公司股东减持股份管理暂行办法》是在原先《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》基础上起草的，将原有的规范性文件上升为规章，并针对市场反映的突出问题完善了相关内容。
具体而言，有以下几个重要变化：
（1）《减持管理办法》首次以规章形式出台，法律位阶提升，权威性、约束力增强。
（2）严格规范大股东减持。明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得通过集中竞价交易或者大宗交易减持股份；增加大股东通过大宗交易减持前的预披露义务；要求大股东的一致行动人与大股东共同遵守减持限制。
（3）有效防范绕道减持。要求协议转让的受让方锁定六个月；明确因离婚、解散、分立等分割股票后各方持续共同遵守减持限制；明确司法强制执行、质押融资融券违约处置等根据减持方式的不同分别适用相关减持要求；禁止大股东融券卖出或者参与以本公司股票为标的物的衍生品交易；禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出等。
（4）细化违规责任条款。明确对违规减持可以采取责令购回并向上市公司上缴价差的措施，列举应予处罚的具体情形。此外，还强化了上市公司及董事会秘书的义务。
近年来，随着减持规定的逐步完善，上市公司重要股东的减持规模有明显的下降趋势。
（图为重要股东周度减持金额，数据来源：Choice金融终端，2020/1/1-2024/5/26）
机构指出，《减持管理办法》的出台有利于改善A股生态，引导上市公司更加专注于长期发展，提升上市公司的整体质量，促进资本市场长期健康发展。同时，也能为券商营造良好营商环境，有利于证券板块的估值修复。
证券公司30指数PB为1.14倍，位于指数发布以来0.4%分位点（数据来源：Choice金融终端，2020/2/20-2024/5/24），处于历史估值低位。证券ETF东财（159692）一键布局30家头部上市券商，标的指数中证证券公司30指数从证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司证券作为指数样本，以反映证券公司行业相关上市公司证券的整体表现。
（以上信息来源：证监会，Choice金融终端，东财基金整理）
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