【西部利得严志勇】预计债券市场或仍保持震荡走势

上周债券市场波动较小，各期限收益率窄幅震荡。对于后续市场，我们认为：

1、  地产政策处于数据验证期，市场反应有待进一步观察。

5月17日，央行宣布多项房地产放松政策，涉及取消住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率、拟设立保障性住房再贷款、调整首付比例等。对债券市场而言，政策出台并未引起债券收益率大幅波动，投资者仍然关注高频数据变化情况，以及此次政策放松对居民端的政策效果。上周高频数据显示，政策发布后，地产销售数据仍待提升，宽松政策效果仍需进一步关注。

2、  关注地方债供给压力以及月末流动性边际变化。

上周为税期，同时有20年期特别国债发行，但市场整体流动性依旧较为宽松。本周地方债供给较大，同时为跨月时点，预计央行或仍会呵护流动性，保持资金价格在OMO利率附近窄幅波动。

综上，当前经济基本面、地产政策均在数据验证期，在未确认趋势前，短期内或难以使债券市场有大幅波动。而本周债券市场面临地方债供给以及跨月流动性压力，考虑到当前投资者仍然欠配，预计央行或仍会呵护流动性，整体压力相对可控，预计债券市场或仍保持震荡的走势。

数据来源：Wind

风险提示：本文件中的内容及观点仅供参考，不构成投资建议。基金管理人不对任何人使用文件中内容而引致的损失承担责任，本文件中的所有观点仅为成文时观点，有权对其调整。市场有风险，基金投资须谨慎。

$西部利得汇享债券A(OTCFUND|675111)$$西部利得汇享债券C(OTCFUND|675113)$$西部利得季季稳90天滚动持有债券A(OTCFUND|014748)$