文/天风国际
$恒生高股息ETF(SH513690)$$中国宏桥(HK|01378)$$长江基建集团(HK|01038)$
近期恒生指数出现大跌的情况,短短几天时间,使得整个恒生指数出现了5%以上的大跌,而在盘面上呈现出的状态,大型科技股和大金融股更是集体的下挫拖累整个大市的下行,网易、阿里巴巴、京东,中信证券,都呈现出大跌的态势。不少人表示,港股是没戏了吗?
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近期港股之所以能够有这样幅度的上涨,一来是最国内政策,尤其是地产政策的转向,让大家意识到,政策是有底的。其次就是海外环境,4月美国CPI和核心CPI双双下行,环比下行幅度更是超出了预期,滞涨现象有缓解,也让9月降息预期有所升温。再结合4月走弱的非农,市场又重新开启降息交易。而美元美债下滑,对全球市场的流动性环境可以说是直接的利好。但最近几天的下跌,其实说白了,就是涨的过多,部分人需要获利了结。出现了技术性的调整。
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当然除开涨幅过多需要有一定的调整以外,还有一个根本性的原因也是有下跌的因素,那就是分子端,也就是基本面角度,目前还没有太明显的改善。4月经济数据提供不了太多做多动力。工业生产虽然高于预期,但固定地产投资和社零增速都是低于预期的。尤其是地产,还处于调整阶段。供给方面,地产开发投资增速继续下滑,整体开工意愿仍较低,新开工和竣工也都是20%以上的负增速。需求端,房价还在下滑,销售面积也还处于历史低位。说明地产的基本面,还是非常的差,甚至越来越差。
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而地产,又是推动内循环绕不开的一个重要因素点,目前的新一轮的地产政策,到底会在后续起到怎样的效果?是一次性的释放,还是持续反转,这个需求观察。地产价格周期对市场风格,也将起到重要作用。
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如果说:房价稳住了,那么房地产开工,施工,竣工数据逐渐跌幅收窄,整个产业企稳,那么市场会提高风险偏好。但如果说:政策没啥用,反而让房价继续下跌,打了鸡血一个月后,各项数据,都没有明显改善,甚至持续下滑,就还会继续走大盘价值的逻辑,市场的风格可能还是会偏向,高派息、银行、煤炭等防守方向,
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整体来说,当下的恒生指数,虽然在短期内有一定的向下的风险,因为资金目前需要有一部分兑现,但站在长期的角度来看,恒生指数依旧是还有向上的空间。因为美国通胀数据一旦得到控制,那么降息的事情就会接踵而至,这是对于和外资接轨的港股来说,是一个最大的利好,而当下这个最直接的利好,都还没有体现在整体的市场当中。所以对于港股市场来说,真正的行情还并没有到来。
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