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大势研判20240528

1、上海放松限购是标志性事件，表明北上广深一线城市也加入到了加快松绑的行列。我们维持一二线放松限购是大势所趋的判断。房地产长期看人口，考虑到深圳、杭州、上海等人口流入和购买力情况，这些城市放松限购会有部分效果。下一步看北京、深圳、广州等放松限购措施，预计也会陆续出台。

2、517新政是房地产政策的历史性拐点，降低首付比、降低利率、推出3000亿再贷款收储等。表明国家的决心很大。什么原因？我们认为很大程度上跟地方财政形势日趋严峻有关地财政占地方可支配财力的56%，这将会影响到基层运转，这不仅是经济问题。同时，房地产作为支柱行业，对经济增长、就业、金融等影响重大。

3、放松限购有用吗？目前制约因素是居民支付能力，所以需要住房保障银行和新一轮经济刺激计划之类的措施。收储库存用于保障房迈出了重要而正确的一步，3000亿再贷款是第一步，未来需要3万亿以上，建立大规模住房保障体系，解决优质房企流动性和地方财政，缓释金融风险，一举多得。同时，启动新一轮经济刺激计划，通过超长期国债+QE方式，财政扩张，提振需求，防止资产负债表衰退。

4、近期中国和欧洲、日韩等地缘环境得到改善，加上国内经济政策转暖，有助于人民币资产的稳定。

5、从长期来看，通过产权保护、法治等为民营和外资企业提供稳定预期，有助于提振长期信心，休养生息，放水养鱼。企业只有建立在长期稳定安全的预期基础上，才会进行投资，因为投资都是有回报周期的。

6、所以，中国经济彻底扭转、走向复苏，关键的观察是：财政货币房地产政策全面转向宽松，民营外资企业获得到长期稳定的预期。

说明：市场有风险，投资需谨慎。以上仅为研究观点，非投资建议。