登康口腔稳步成长，抗敏感产品市场份额突显

天风证券5月27日发布的最新研究报告表示，登康口腔在过去三年内不断扩大市场份额，凭借抗敏感产品的领先地位以及全渠道市场营销策略，成功实现逆势成长。

根据尼尔森数据，2023年，中国牙膏市场高度集中，前十厂商占据了80.58%的线下市场份额。登康口腔等前四厂商则合计占有60.18%的市场份额。本土企业如登康口腔和云南白药的市场份额增长明显高于外资品牌。

报告指出，随着新规的实施，抗敏感领域市场加速发展。2023年，牙龈护理、美白和抗敏感类牙膏依然是消费者主要购买的品类，线下市场份额分别为28.5%、23.6%和11.7%。登康口腔的核心品牌“冷酸灵”在抗敏感细分市场继续保持领导地位。

在市场营销方面，登康口腔通过线上多渠道的发展，实现了电商盈利能力的提升，并不断增强兴趣电商自营占比。公司在深度分销渠道、零售管理模式以及电商平台的整合营销策略等多方面进行了提质增效。

此外，公司积极布局电动口腔护理产品市场，推出包括“登康”“冷酸灵”“贝乐乐”电动牙刷及冲牙器等在内的多款产品。2023年，公司口腔医疗与美容护理产品营业收入同比增长47.59%，显示出新的增长潜力。

天风证券在报告中维持对登康口腔的盈利预测，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为1.6亿、1.9亿和2.2亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.93元、1.1元和1.3元。报告也维持对该公司的“增持”评级。

尽管前景看好，报告提示市场竞争加剧、原材料价格波动以及研发和新产品开发的风险，同时还需注意应收账款管理风险。这些因素可能对公司未来业绩产生影响。