第一，是目前行业处于周期底部，性价比较好。
按照半导体的周期律，走完一个周期通常要3-4年。从2022年中期触顶后，海外内的半导体进入下行期，至今已经走过2年，海外的半导体由于AI需求已经周期上行，相关公司持续创出新高。但从股价上看，国内半导体大多还处于底部。
从国内产业链调研的结果看，经过将近2年的去库存，目前各大芯片场的库存水平都已经在正常水平范围，底部得以确认。
虽然没有和国外周期同步，但需要说明的是，海外的需求主要是AI芯片驱动，比如GPU，传统的消费电子需求其实并没有强力复苏。
国内的半导体公司的产品，大多用于传统的消费电子、工业、汽车等领域，和AI的相关性不高，没有周期向上可以理解。
不过，这也可能是好事。因为底部，通常意味着“不贵”，而且在底部反复了这么久，说明再度大幅下跌的可能性不高，既有性价比，也有安全边际，适合中长线投资。
第二，是国产替代趋势。
广义上看，中国现在半导体市场规模超过1万亿，全球占比领先美国、欧洲和日韩。但不管是晶圆制造还是芯片封装领域，主要的材料供应商还是以国外大企业为主，国内企业的市场占有率非常低。
如关键的半导体材料，国产化率还不到10%，在一些技术壁垒非常高的领域甚至不足5%。晶圆制造材料方面，日本在大尺寸硅片(8寸和12寸)与光刻胶领域几乎处于垄断地位，电子气体也被欧美日等大企业联合垄断。芯片封装材料方面，基板和引线框架主要由日本、韩国、中国台湾的企业占据主导，键合线虽然大部分在国内生产，但是外资品牌厂商仍然占据大部分的市场份额。
不过，反过来看，这意味着半导体材料的国产化空间非常大，很多关键领域都有90%以上的空白可以填补。
虽然短期看，国内半导体的上行节奏会相对缓慢，这主要取决于下游需求的恢复快慢，这又跟宏观经济增长密切相关。但半导体的预期正往好的方向发展，国内的政策面、宏观面正逐步释放利好，以AI PC为代表的新型消费电子产品正在推出，后续还可能有AI手机、头显等新产品接力。
所以，拉长时间看，现在处于底部的半导体板块，长线布局的价值正在凸显。
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