杭可科技公司于2023年内实现营业收入39.32亿元，同比增长13.83%；归属于母公司净利润8.09亿元，同比增长64.92%；扣除非经常性损益后的净利润为7.91亿元，同比增长67.14%。2024年第一季度，公司营业收入8.84亿元，同比下降7.01%；归母净利润1.73亿元，同比下降17.74%。
公司毛利率和净利率继续维持高水平。2023年公司毛利率为37.54%，同比增加4.64个百分点；净利率为20.58%，同比增长6.38个百分点。公司海外业务收入达7.68亿元，同比增长221.2%，占总收入的19.54%，同比增加12.62个百分点，其毛利率上升至50.50%，同比增长10.52个百分点。然而，2023年第四季度，毛利率和净利率分别下降至27.51%和15.30%。
在财务数据方面，2023年公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为2.91%、4.30%、6.19%和-4.02%。管理费用大幅下降主要由于股份支付费用减少，财务费用则因为利息收入和汇兑收益增加而有所减少。2024年第一季度，公司销售费用率为2.27%，管理费用率为3.52%，研发费用率为5.94%，财务费用率为-3.18%。
杭可科技的订单状况显示出充足的业务积累。2022年底、2023年底及2024年第一季度末，公司的存货分别为23.81亿元、29.01亿元和28.81亿元；合同负债则为15.02亿元、22.39亿元和22.13亿元。这表明公司在手订单丰富，并且有望持续受益于海外锂电池生产能力的扩展。
海通证券预计杭可科技2024至2026年归母净利润分别为9.64亿元、11.45亿元和13.21亿元，增长率分别为19.1%、18.8%和15.4%；每股收益(EPS)为1.60元、1.90元和2.19元。基于公司在海外市场的有利地位，海通证券给予其2024年15-17倍市盈率的估值，合理股价区间为23.95至27.14元，对应合理市值为145至164亿元，评级为“优于大市”。
风险提示方面，包括下游扩产缩减导致订单减少和业绩下滑、锂电设备拓展海外市场不及预期、行业竞争加剧及回款风险等。
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