【债市周评】特别国债被爆炒，“资产荒”重现？_财富号

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1. 5月LPR维持不变，符合市场预期。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。我们认为5月17日央行发文取消房贷利率下限，所以LPR的调动可能急迫性在下降。且考虑银行净息差的压力和维持汇率稳定，不动符合预期。

2. 全国财政收入同比小幅下降，土地出让收入触及八年低点。财政部披露，1-4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。分中央和地方看，1-4月，中央一般公共预算收入35250亿元，同比下降6.2%；地方一般公共预算本级收入45676亿元，同比增长0.1%；印花税1358亿元，同比下降17.1%，其中证券交易印花税339亿元，同比下降52.7%。此外，1-4月地方土地出让收入为10536亿元，同比下降10.4%，4月当月地方政府的国有土地使用权出让收入同比下降21%至人民币2389亿元，政府上周宣布了迄今为止最强力的举措，以支撑陷入困境的房地产市场，其中包括放松抵押贷款规定，并为地方政府购买未售出住房提供数千亿的资金支持，后续我们将持续关注地方政府将如何利用这些资金。

3. 30Y特别国债上市交易，史上波动最大的长期国债。5月22日，5月17日首发的30年期超长期特别国债开始上市交易，并在交易所市场最高大涨25%。在上交所上市的“24特国01”（代码：019742）盘中二次临停，盘中24特国01（019742）涨幅达到25%，价格124.999元，这一价格意味着该债券的收益率从2.57%降低至1.5276%。值得注意的是，该超长期特别国债的短期价格波动不具有代表性，个人超长债投资仍需保持审慎理性。同日在以机构投资者为主的银行间市场波动相对较小，截止当日收盘24特别国债01（代码：2400001）经纪商报价收盘收益率2.57%。

4. 党和国家领导人主持召开企业和专家座谈会。5月23日下午党和国家领导人在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话，其强调推进经济体制改革要从现实需要出发，从最紧迫的事情抓起。推动各领域各方面改革举措同向发力、形成合力，防止和克服各行其是、相互掣肘的现象。

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