复盘历史上的“大基金”牛：坐上火箭，扶摇直上

昨天一则消息引爆了半导体板块：大基金三期成立了！芯片半导体板块暴力拉升，个股涨停无数！截至收盘，半导体产业ETF（159582）大涨4.47%。

大基金是啥？历次大基金成立之后半导体行业的表现怎么样呢？

大基金的全称是国家集成电路产业投资基金，是国家对半导体产业进行股权投资的产业投资基金。迄今为止，大基金一共有3期。

简单来说，其实就是国家出钱，真金白银给芯片企业输送“子弹”，帮助他们做大做强。

从历史数据上看，前两期大基金出来后，半导体行业都势不可挡，走出了一波牛气冲天的行情，相对大盘跑出了明显的超额收益。

分时间段来看，在大基金成立初期，半导体板块虽然有一定的反应，但也会出现一定的震荡反复，比如2014年一期成立之后，最初1周表现不错，但随后开启了近3周的回调之路。只有拉长时间半年甚至更久之后，半导体板块才有非常亮眼的收益。

另外一个特点就是，2014年大盘快牛，但半导体行业不及2019年这波，侧面说明：在整体性牛市背景下，半导体行业的优势并不突出；在结构性行情背景下，有政策催化的半导体行业更容易成为焦点。

除了大基金三期外，今年半导体产业还有两个中长期的因素。

1、目前行业处于周期底部，性价比较好。按照半导体的周期律，走完一个周期通常要3-4年。从2022年中期触顶后，半导体进入下行期，至今已经走过2年。从国内产业链调研的结果看，经过将近2年的去库存，目前各大芯片场的库存水平都已经在正常水平范围，底部得以确认。

2、国产替代趋势。虽然我国现在半导体市场规模超过1万亿，全球占比领先美国、欧洲和日韩。但不管是晶圆制造还是芯片封装领域，主要的材料供应商还是以国外大企业为主，国内企业的市场占有率非常低。这也意味着半导体国产化空间非常大，很多关键领域都有90%以上的空白可以填补。

大家觉得大基金三期还会带来“大基金牛”嘛？

$北方华创(SZ002371)$$半导体产业ETF(SZ159582)$$中芯国际(SH688981)$