在经历了一个月的强力反弹之后，近期港股迎来了阶段性回调，短期资金获利了结下市场上冲乏力。5月28日周二，恒生指数、恒生国企以及恒生科技指数分别收-0.03%、-0.03%、-0.26%。
不过，其中仍旧有亮点出现。港股互联网医疗股逆势上扬，三大互联网医疗平台阿里健康(0241.HK)、平安健康(1833.HK, 股票名称为平安好医生)、京东健康(6618.HK)收盘各上涨了10.1%、3.1%、2.3%，领涨恒生科技指数成份股。
01# 财报亮眼，互联网医疗平台触底回升
从今年以来的走势看，互联网医疗股仍旧落后于市场。年初至今恒生指数累计上涨超过10%，恒生科技指数也成功翻红，但阿里健康、平安健康、京东健康三家累计仍跌19、32%和25%。
但，这也意味着互联网医疗股可能迎来了触底回升的时刻。从各家公司的财报上，也能看到行业基本面明显改善。
据5月28日公布的年报数据，阿里健康2024财年营收270.3亿元，同比增长1.0%；净利润达8.8亿元，同比增长64.6%；调后利润净额约14.4亿元，同比大增90.8%。
超预期的业绩公布后，阿里健康股价一度大涨超15%创逾2个月新高，平安健康以及京东健康亦同步走强，早盘一度涨超8%。
两个月前平安健康(1833.HK)的年报亦显示，2023年净亏损同比大幅收窄47.6%，毛利率达32.3%，同比提升了5.4个百分点；LTM付费用户数达4000万人，其中付费用户数超3200万人，同比增长10.7%，尤其是B端大幅增长了75%。
02# 中资股业绩胜于预期，外资、南向资金纷纷流入
从市场角度看，整体中资股的风险溢价和盈利修复正在持续进行，而政策端的支持下企业（尤其是科技公司）的盈利前景也的确在逐步提升。
据统计，已报告季度业绩的MSCI中国指数成份公司中约有40%的业绩超出了分析师的预期。尽管增幅不大，但却标志着每股收益连续第二个季度有所改善。市场对2024年的普遍增长预期也在触底，未来几个季度的增长应该会加快。
而中金据EPFR数据显示，最近几周海外资金在港股市场也保持流入势头，尤其是被动型资金的流入趋势十分明显，表明了外资配置意愿正在增强。
南向资金则继续保持着流入趋势，为港股市场提供了坚实的买方力量。截至5月27日，港股通累计净买入金额已经突破了3万亿港元，今年以来净买入超过2500亿港元。
此外，港股市场的做空力量也在显著减弱。自四月下旬以来，港股大市沽空成交占比已经从20%以上降至约12%，基本处于历史低位的水平。
03# 平安健康受益医疗养老大趋势，估值颇具性价比
除了基本面的改善，在政策和行业趋势上，平安健康也都处于“顺风局”。
政策层面上，随着我国人口老龄化进程的加速，如何让“老有所养，老有所医”成为关乎社会稳定和发展的重要议题，政府也先后出台了多项政策推动老龄事业和养老产业发展，支持发展社区和居家养老服务。
而据国家统计局及相关行业数据，2022年中国医疗健康总支出约8.5万亿元，2018年至2022年的年均增速约为16%，预计到2030年将超过15万亿。其中互联网医疗健康行业的发展更呈现加速状态，预计渗透率有望超过25%。
作为整个平安集团医养生态圈的旗舰以及线上的唯一入口，平安健康拥有丰富的资源优势。并且，凭借自身独特的F2B2C发展模式以及对“家庭医生”、“养老管家”两大核心战略的深耕，有望长期受益医疗养老行业的大趋势。
在估值层面，目前平安健康的PB、PS仍然只有0. 9倍、2.5倍，低于历史90%的时间。若按历史平均水平计算，较公司股价的差距还有3至4倍，当前估值颇具性价比。
市场的反应也是迅速的。近一个月以来，花旗、德银等外资机构先后抄底买入，并且公司股票的沽空成交及空头头寸也正在显著降低。
不过，此番触底反弹，仍只是平安健康价值修复的小小一步。若能在业务发展上取得持续成绩，叠加市场回暖带来的估值回升，则公司股价依然具备相当突出的向上弹性。
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