长江电力一季报营收156亿，净利润39.67亿，市值6435亿，华能国际一季报营收653亿，净利润45.96亿，市值 1401亿，同样都是电力股，营收和净利润都高于长江电力，市值却低了4.5倍，为何差距这么大呢？
一、主营业务
长江电力主要专注于水力发电业务，境内水电营收占比为 88.39%，是全球最大的水电上市公司。公司拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡和向家坝等大型水电站的全部发电资产。
华能国际主要是火电业务，华能国际可控装机容量中，燃煤和燃气的比例分别为73.93%和10.01%，总计火电装机占比达到83.94%，华能国际的火电装机容量稳居行业第一。
火电相对于水电运营成本高，也容易受到煤炭价格的影响，业绩稳定性差，从主营业务业绩稳定性方面，长江电力优于华能国际。
二、财务指标
一季报长江电力的毛利率为48.14%，净利润率为26.06%，净资产收益率为1.95%，资产负债率为 61.89%，商誉净资产比为0.55%。
一季报华能国际的毛利率为16.07%，净利润率为 8.93%，净资产收益率为7.07%，资产负债率为 67.58%，商誉净资产比为8.38%。
从近五年的净利润率和净资产收益率来看，长江电力一直稳定在35%和13% 以上，而华能国际不太稳定，有两年为负，2023年有很大的改善。
长江电力的财务指标优于华能国际，而且非常的稳定，而华能国际最近两年有所改善。
三、机构持股
一季报长江电力的机构数为615家，合计持股 198.40亿股，市值4946.14亿，占流通股比为80.72%，北向资金持股比例为8.03%，基金持股比例为4.52%。
一季报华能国际的机构数为145家，合计持股89.13亿股，市值 836.05亿，占流通股比为81.05%，北向资金持股比例为1.67%，基金持股比例3.35% 。
从机构持股来看，北向资金和基金更偏爱长江电力。
无论从主营业务的稳定性，财务指标和机构的持仓，长江电力都优于华能国际，华能国际的净利润这两年增长很快，得益于煤炭价格的下降，长江电力投资了不少 A 股的电力上市公司，华能国际的投资相对较少，下图为长江电力投资的上市公司。
非推荐股票，投资需谨慎
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