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微软发布Copilot+PC，或将重塑PC 生态。

5 月22 日，微软召开“Build 2024”全球开发者大会，大模型、生成式AI 成为本次大会的重点。模型生态方面，GPT-4o 现可在Azure AI Studio 中使用，也可作为API 使用；微软开发的AI 小语言模型（SLMs）Phi-3 系列发布目标端侧的Phi-3-vision，可在 Azure 中使用。

Copilot 能力再升级，推出Team Copilot，将Copilot 的功能从个人助理扩展到团队协作领域，有效提升生产力；推出Agent 代理功能，开发者能够根据特定任务和功能，构建主动响应数据和事件的Copilot，Copilot 自主性凸显，有望进化为全自动的AI Agent。

Copilot+PC 发布，相较于早先上市的一众AIPC，此次微软将旗下AI 助手Copilot 全面引入Windows 系统，并且内置OpenAI 的GPT-4o 模型，搭载采用Arm 架构的高通骁龙X Elite 芯片，AI 算力据称可每秒执行超过40 万亿次运算。

目前，联想、宏碁、华硕、戴尔、惠普和三星著名PC 厂商已经与微软签订了合作协议，6月18日将正式发布不同型号的Copilot+ PC。Canalys报告指出，2024年将是AI PC 放量初期，预计2024 年全球AI PC 出货量达4800 万台，在PC 市场占比约为19%，预计2025 年出货量将超1 亿台，占比增至40%，2024~2028 年CAGR 可达44%。

英伟达财报超预期，持续看好AI 算力。

英伟达发布2025 财年第一财季业绩，营收创历史新高至260 亿美元，环比增长18%、同比增长262%；净利润增超620%至148.8 亿美元；预计二季度收入为280 亿美元（加减2%）。分业务来看，数据中心收入226 亿美元，环比增长23%、同比增长427%。其中，英伟达Hopper GPU 出货量增加，数据中心计算收入实现194 亿美元，环比增长29%、同比增长478%；InfiniBand 端到端解决方案增长强劲，网络收入同比增长242%至32 亿美元。黄仁勋表示，Blackwell 下一代超强芯片正“满负荷生产”，将在Q2 发货，Q3 增产，Q4 投放到数据中心，今年会看到大量的Blackwell 芯片收入。

国产大模型持续大降价，AI 商业化落地有望加快。

国产大模型价格战愈演愈烈，阿里降价97%、百度免费。上周，字节跳动发布豆包大模型，并宣布豆包通用模型pro-32k 版的推理输入价格为0.0008 元/千Tokens。近日，通义千问GPT-4 级主力模型Qwen-Long 的API 输入价格从0.02 元/千Tokens 降至0.0005 元/千Tokens，直降97%，相当于GPT-4 价格的约1/400；百度旗下两款大模型ERNIE Speed、ERNIE Lite 免费；腾讯云混元-lite 模型调整为全面免费，万亿参数模型混元-pro，API 输入价格从0.1 元/千tokens 降至0.03 元/千tokens，降幅达70%；讯飞星火Lite API 永久免费开放，讯飞星火Pro/Max API低至0.21 元/万tokens。此外，国产大模型性能持续赶超GPT-4，商汤科技日日新5.0（SenseChat V5）在SuperCLUE 以总分80.03 分的成绩超过GPT-4 Turbo 的79.13 分，成绩第一。随着国产大模型性能的持续提升、以及定价的持续走低，有望加快AI 大模型在金融、教育、法律、医疗等垂直行业的商业化落地。

关注：（1）AI 算力：工业富联、中科曙光、浪潮信息、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪、景嘉微等；（2）AI 应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件、鼎捷软件、焦点科技等；（3）AI PC 链：星环科技、联想集团、软通动力、芯海科技、卓易信息等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。