招商证券：运动服饰产业首选安踏体育(02020) 产品不同令成长存在差异

招商证券发布研究报告称，安踏体育(02020)仍然是运动服饰产业的首选，旗下的品牌涵盖高端、户外及大众市场，因此该集团是国内运动服饰品牌公司中最能抓住市场增长机会的公司，该行给予其目标价99.8港元，评级“增持”。另特步国际(01368)在跑步领域的业务亦应该使其实现高于行业的增长，目标价6.6港元，评级“增持”；而在产品线实现多元化发展之前，李宁(02331)增长将会放缓，目标价看25.6港元，评级“增持”。

报告指出，主流运动服饰品牌与户外品牌之间的增长率差异证实了消费者需求的转变。户外产品通常比传统的主流运动服饰产品价格更高，凸显了低价并不一定是增长的主要因素。相反，更关键的是产品的性价比，即以适当的价格推出适合的产品。透过推出热门高价产品的低价版，adidas可能希望提供消费者更具性价比的选择。同样，CHANEL或相信即使提高价格也不会对需求产生负面影响。