5月乘用车销量预计趋稳，华为、小米汽车业务推进顺利

东方证券汽车行业周报：5月乘用车销量预计趋稳，华为、小米汽车业务推进顺利

乘联会预估5月销量同环比趋稳，新能源渗透率持续提升。据乘联会预估，5月狭义乘用车零售销量约为165万辆，同比下降5.3%，环比增长7.5%。随着以旧换新补贴细则发布以及多个省市加码提供汽车置换补贴，消费者观望情绪逐渐减弱，但由于从报废到购买新车需要一定周期，5月乘用车销量呈现平稳走势。据乘联会预估，5月新能源乘用车零售销量约为77万辆，同比增长32.7%，环比增长13.7%新能源渗透率预计将达46.7%，较4月提升约2.6个百分点，新能源销量维持约30%的同比增速，对整体车市形成有力支撑。5月15日，2024年新能源汽车下乡活动通知及第一批车型下乡目录正式发布，预计后续因观望政策而被抑制的购车需求将继续释放，乘用车消费有望升温。

华为智选车业务1季度实现盈利，新版问界M7即将上市。5月21日，余承东表示，得益于问界、智界等智选车型大卖，今年1季度华为智选车业务已实现扭亏为盈；华为与江淮合作的智选车项目定位高端，目标市场超越迈巴赫、劳斯莱斯等豪华品牌；不同智选车品牌之间定位分明：江淮合作项目瞄准超高端市场，享界定位为高端轿车，智界更广泛地覆盖中档和中高端市场，问界专注于SUV领域。问界新M7 Max 焕新版预计将于5月31日正式发布，此前已于5月17日开启预售，预售价29.8万元起，新车预计将搭载M9同款192线激光雷达、CDC可变阻尼悬架、家族化星环散射体等升级配置，有望带动问界销量向上。

小米汽车产能爬坡加速，后续放量可期。5月23日小米集团发布1季度财报，1季度智能电动汽车等创新业务费用支出约23亿元。据公司公告及财报业绩交流会，小米汽车业务毛利率在5%-10%之间，集团将在2季度起详细披露汽车业务营收及毛利率等数据；小米汽车将在6月开启双班生产，当月至少交付1万辆汽车，2024年内将交付至少10万辆，冲刺12万辆；小米智驾团队已超过1000人，预计到2024年底将扩充至1500人，2025年扩充至2000人；Xiaomi Pilot Max计划于5月底在10个城市开通城市NOA，预计8月实现全国开通。根据规划，预计下半年小米汽车月均交付量将有望达到1.5万辆左右，产业链公司将有望持续受益。

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