中银国际发布点评报告称，宏和科技2023年年报与2024年一季报显示，公司2023年收入同比增长8.0%至6.6亿元，但归母净利润转亏至-0.6亿元，每股收益（EPS）为-0.07元。2024年一季度公司营收同比增长55.3%至1.9亿元，但归母净利润为-0.1亿元，同比下降114.1%。
2023年，宏和科技深耕中高端电子布市场，其高端电子布项目在2023年上半年达到产能，电子布产能提升约40%。随着终端消费电子需求的回暖，宏和科技的电子布销量和价格均预计将具有较高弹性。中银国际维持对宏和科技的增持评级。
在2023年第四季度，宏和科技的电子布产量达到8,495.4万米，同比增长162.5%；销量为4,048.5万米，同比增长16.8%；不过，销售均价同比下降9.7%至3.8元/米。2024年第一季度，电子布产量为4,657.0万米，同比增长38.3%；销量4,844.9万米，同比增长69.3%；销售均价同比下降8.9%至3.68元/米。
报告显示，宏和科技在2023年第四季度的毛利率为12.2%，同比减少7.0个百分点，环比提升7.0个百分点；净利率为-11.9%，同比减少18.9个百分点，环比下降1.0个百分点。2024年第一季度，毛利率维持在12.2%，同比减少4.2个百分点，环比略降0.1个百分点；净利率为-4.2%，同比减少1.2个百分点，环比提升7.6个百分点。
近期市场数据显示，2024年4月至5月，电子布厂商进行了提价，行业均价从4月初的3.2-3.5元/米上涨至3.6-3.8元/米。宏和科技在中高端市场具备显著优势，是国内少数具备极薄布量产能力的厂商之一，且与全球主要覆铜板厂商保持长期合作，具有坚实的客户壁垒。
尽管下游消费电子市场疲软影响了公司业绩，中银国际下调了宏和科技的盈利预测，预计2024-2026年收入分别为8.4亿、8.5亿和8.9亿元；归母净利润分别为0.2亿、0.5亿和0.9亿元；EPS分别为0.02元、0.06元和0.10元；市盈率（PE）分别为338倍、125倍和72倍。
该评级面临的主要风险包括生产成本上升和终端电子市场需求不及预期。
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