大家好，我是$达诚致益债券发起式A(OTCFUND|017503)$的基金经理何盼盼，近期债市震荡频频，和大家聊聊我对于近期债市震荡及后续走势的看法！
近期债市因何震荡？
4月以来，债市利率主要在机构的“资产荒”和央行指导等多重因素影响先下后上，波动性加大。市场对基本面数据反应有所钝化，更多关注央行政策和供给预期的变化。
后续债市会怎么走？
先说观点：债券利率短期预计低位震荡，偏中性，长期仍可看多。
基本面来看，4月经济边际回落，虽然服务类消费和出口景气度较高，但是地产销售、价格水平等数据较差，需求不足的问题还在，房地产逆周期下基本面难以有明显改善，因此没有转向的基本面仍将继续支撑债市。
流动性方面，在房地产低迷、经济修复基础不牢固、一揽子化债等背景下，央行或将继续保持偏宽松的流动性，托底经济发展，对债市仍偏友好。
政策面来看，一季度总量数据超预期，二季度增长压力减轻，政策加码的力度或有所减弱，但是根据央行表述，降准降息的空间仍然存在，尤其是特别国债和专项债发行提速后需要货币政策协同配合。
短期来看，长债目前位于低位利率水平，继续下行的空间有限，我们认为或将维持低位震荡。
但长期来看，国内经济增速中枢将继续下移，银行端息差压力较大，企业端和地方政府债务付息负担较重，地方存量债务依然比较高，金融体系需要继续保持低利率的状态，后续存款利率和政策利率还存在着下调的必要性。
因此近期债市的回调仍是较好的配置机会，具体取决于房地产销售情况和经济修复的效果，短期也需要关注供给端对债市的冲击，长期内仍看多债市。
好了，本次的分享就到这里，欢迎大家多多留言、关注，谢谢大家！
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