节能降碳行动方案印发，助力新型电力系统稳步推进

中信建投高兴 罗焱曦：节能降碳行动方案印发，助力新型电力系统稳步推进

近期，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，强调控制化石能源消费，提升非化石能源消费比例。具体来看，《方案提出严控煤炭消费、优化油气消费结构等任务来控制化石能源消费。在非化石能源消费提升方面，《方案》提出加大非化石能源开发力度，放松资源条件较好地区的新能源利用率要求，提升可再生能源消纳能力，2024年底实现绿证核发全覆盖等政策。在管理机制和支撑保障方面，《方案》通过强化责任考核、加强能源预算管理、推进新能源电价改革、逐步推动碳排放配额有偿分配等方式来推进节能降碳。我们认为《方案》的出台，有助于提升用能单位的非化石能源消费意愿，加速绿电环境价值的兑现，增强新能源运营商的盈利能力。

事件

国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》

近期，在积极稳妥推进碳达峰碳中和、促进经济社会发展全面绿色转型的大背景下，国务院发布了《2024—2025年节能降碳行动方案》。具体来看，《方案》提出2024年非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨；2025年非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。同时，《方案》提出了非化石能源消费提升、多个行业能降碳等重点任务，并在管理机制和支撑保障方面提出多项措施促进方案落实。

简评

节能降碳行动方案发布，重点控制化石能源消费

近期，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，《方案要求完善能源消耗总量和强度调控，控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动。在具体目标方面，《方案》提出，2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万

吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨；2025年非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。受经济运行好转和高温气候的影响，2023年我国化石能源消费大幅增长，增速达5.6%创12年来新高；非化石能源消费同比增长6.9%，在能源消费总量中占比约17.7%。

化石能源消费减量替代，非化石能源消费提升

为实现能源消费比例目标，《方案》提出化石能源消费减量替代行动和非化石能源消费提升行动。其中，减量替代行动主要包括严格合理控制煤炭消费和优化油气消费结构等。我们认为化石能源消费的减量替代有助于抑制煤炭消费需求，改善煤炭市场供需情况，降低燃煤成本大幅上升的风险；同时重点削减非电力用煤有助于保障电力用煤，确保电力供应的稳定性。在非化石能源消费提升方面，《方案》强调加大非化石能源开发力度提出通过配电网改造、提升跨省跨区输电能力、发展抽水蓄能和新型储能等方式提升可再生能源消纳能力。到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机目标分别为超过6200万千瓦和4000万千瓦。此外，《方案》提出大力促进非化石能源消费，在资源条件较好地区放松新能源利用率限制（可降低至90%）；要求“十四五”前三年节能降碳指标进度滞后地区实行新上项目非化石能源消费承诺，即2024-2025新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%。新能源利用率限制的放松有助于新能源装机规模合理增长，非化石能源消费承诺的提出有利于绿电消费需求的增长。此外，《方案》提出加强可再生能源绿色电力证书交易与节能降碳政策衔接，2024年底实现绿证核发全覆盖，明确了绿证核发覆盖的时间点，有助于绿电环境价值的加速兑现。

节能降碳考评强化，绿电绿证抵消超预算用能

在管理机制方面，《方案》在评价考核、项目审批、用能预算管理、监察力度和统计核算等领域提出了新要求。在评价考核方面，《方案》提出强化节能降碳责任的评价考核，落实原料用能和非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控，以及在中央企业负责人经营业绩考核中强化节能降碳目标考核等要求。在重点用能单位管理上，《方案》提出将可再生能源电力消纳责任权重分解至重点用能单位，并对重点用能单位化实行化石能源消费预算管理，超出预算部分需要通过购买绿电绿证进行抵消。同时，《方案》还提出要加强能源消费和碳排放统计核算，积极开展以电力、碳市场数据为基础的能源消费和碳排放监测分析。我们认为，节能降碳考核的强化有助于加强高耗能企业的碳排放约束，促使其扩大非化石能源消费比重。同时，化石能源消费预算管理的实行为绿电绿证市场增加必要性需求，有助于活跃相关市场，提升绿电绿证价值。

新能源电价改革促进电力系统转型，配额有偿分配助力碳资产价值提升

在支撑保障方面，《方案》在制度标准、价格政策、资金支持、健全市场化机制等领域提出了新政策。其中，制度标准方面的改进主要在于推动修订节约能源法和适时完善重点用能单位节能管理办法、节能监察办法等制度。在价格政策方面，《方案》强调落实煤电容量电价，深化新能源电价市场化改革，完善储能价格机制，完善高耗能行业阶梯电价制度以及推行两部制热价等内容。在市场建设方面，《方案》强调稳妥扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，逐步推行免费和有偿相结合的碳排放配额分配方式；以及加快建设绿证交易市场，做好与碳市场衔接，扩大绿电消费规模。我们认为煤电容量电价的落实有助于增强煤电盈利确定性，推动火电角色转型；深化新能源上网电价市场化改革系正式文件中首次提出，有望减轻新能源消纳压力，推进新型电力系统转型；两部制热价的实行有助于火电企业供热业务盈利能力的提升。在市场建设方面，配额有偿分配方式的推进有助于碳资产价值的提升，加快绿证市场与碳资产的衔接有助于盘活绿证市场，促进绿色电力环境价值兑现。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#建筑节能板块持续大涨，龙头是哪个？##工信部：到2025年碳排放强度持续下降#$建信环保产业股票A(OTCFUND|001166)$$建信新能源行业股票A(OTCFUND|009147)$