安信国际：煤炭行业迎峰度夏价格上涨 建议关注兖煤澳大利亚(03668)等

安信国际发布研究报告称，总体港口库存比去年同期低，或仍有补库需求。中长期来看，仍看好煤炭企业在今年煤价仍保持相对高位下的高分红表现，建议关注兖煤澳大利亚(03668)，兖矿能源(01171)，中国神华(01088)，首钢资源(00639)。

安信国际主要观点如下：

迎峰度夏来临，煤价上涨。

上周海外煤价上涨，根据iFind数据，澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡143美元/吨，较两周前上涨1美元/吨;南非理查德港动力煤106美元/吨，上涨2美元/吨;欧洲三港动力煤离岸价105美元/吨，较两周前上涨1美元/吨。国内动力煤价格上涨。根据iFind，5月24日秦皇岛动力煤Q5500平仓含税价在880元/吨，较两周前上涨25元/吨。根据CCTD，5月24日环渤海动力煤现货5500K为882元/吨，较两周前上涨31元/吨;5000K为787元/吨，较两周前上涨29元/吨。

1-4月进口煤维持双位数增长，4月增幅有所收窄。

1-4月份我国煤炭进口量1.61亿吨，同比增长13.1%，当中4月份进口4525万吨，同比增长11.25%，4月份的进口增幅有所收窄。主要原因是4月份国内煤价有所下降，使得进口煤价格优势不明显甚至出现倒挂。5月份国内和海外煤价齐上涨，但由于去年5月份进口动力煤同比基数扩大，预计之后进口增速将继续收窄。

我国1-4月份原煤产量同比下降，4月降幅收窄。

1-4月我国规上工业原煤产量14.8亿吨，同比下降3.5%，当中4月份产量3.7亿吨，同比下降2.9%，降幅有所收窄。当中仍然是山西省在Q1减产较多造成的影响。而在5月14日，山西省能源局召开全省煤矿企业安全生产和提质增效工作，逐步放开煤矿夜班生产，既要严守安全底线，又要确保高效率完成。预计后续我国煤炭产量同比降幅会进一步收窄。

煤炭日耗有所增加，煤价后续或震荡走高。

4月份全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7.0%，其中第二产业用电量5171亿千瓦时，同比增长6.2%，增速环比上升1.3个百分点，4月份火电的发电量也有小幅增长，而煤炭日耗也有所增加，预计后续随着夏季来临，需求会进一步向好。