5月30日，江苏万达特种轴承股份有限公司（以下简称“万达轴承”或“公司”）正式上市，此次公司共发行500.00万股，每股定价为20.74元，这也是北交所启用920代码后的首只新股，因此万达轴承也被誉为“北交所920第一股”。
万达轴承作为首批国家级专精特新"小巨人"企业，也是国家制造业单项冠军示范企业。公司在轴承锻造、车削、热处理、磨削、装配等领域拥有行业领先的生产线，配备了精密而完善的检测试验设备。万达轴承建立了省级技术中心和省级特种轴承工程技术研究中心，并参与相关技术标准的起草和修订工作。此次北交所上市也将为公司未来发展再助力。
国内领先，全球第二的叉车门架轴承供应商
万达轴承的产品主要分为叉车门架轴承和回转支承两大类。其中叉车门架轴承市场进一步细分为前装市场和后市场。前装市场中，在机器替代人工以及叉车电动化、智能化的发展趋势推动下，叉车的需求持续稳定增长。根据statista的数据预测，从2022年到2029年，全球叉车市场的年复合增长率将达到7.72%。
而在后市场领域，2022年全球叉车的保有量已经达到了1308.77万辆。假设叉车的平均使用寿命为10年，预计到2029年，全球叉车的保有量将增长至2279.14万辆，年复合增长率为11.75%。在AGV/AMR领域，根据AIoT星图研究院的数据，从2022年到2027年，中国AGV/AMR叉车机器人的出货量年复合增长率将达到49.98%。预计到2027年，出货量将突破110万台。
公司深耕叉车轴承多年，现为该领域全球龙头，根据中国轴承工业协会统计数据，公司叉车门架滚动轴承产品2021年和2022年国内市场占有率位居第一，全球市场占有率位列第二。目前公司已成为国内叉车市场主流厂商的核心供应商。
除此之外，万达轴承采用特殊热处理工艺制造的叉车门架轴承产品不仅实现了“ 进口替代 ”，同类产品在全球市场占有率也处于领先水平，公司产品同时获得了MITSUBISHI、TOYOTA、LINDE、KOMATSU等国际知名企业的认可，同类产品全球市场占有率处于领先水平。展望未来，公司持续拓展市占率相对较低的国外市场以及门架轴承后装市场，有望带动又车门架轴承销量实现进一步增长。
积极布局工业机器人领域，政策驱动行业高速增长
根据中国机械工业联合会发布的标准GB/T 39405-2020，智能机器人按照应用场景可以分为工业机器人、服务机器人和特种机器人三类。其中工业机器人是一种自动控制的、可重复编程的、多功能的操作机。它们能够对三个或三个以上的轴进行编程，主要应用于工业自动化领域，以提高生产效率和自动化水平。
而回转支承作为一种高性能的轴承，能够同时承受轴向力、径向力以及倾覆力矩。这种轴承广泛应用于机器人的手臂、手腕和关节等部位，为机器人提供精确的定位和平稳的运动。此外，回转支承也可用于机器人的底座，使机器人能够在一个平台上自由旋转和移动。
在机器人应用中，回转支承的负载能力、精度和可靠性是至关重要的因素。这些特性必须与机器人的设计和应用需求相匹配，以确保机器人能够安全高效地工作，并实现预期的性能和效益。
近年来，得益于国家在基础设施建设和智能装备领域的持续投入，以及制造业的升级和机器替代人工的趋势，回转支承的市场需求得到了显著提升。随着机器人技术的不断进步和应用领域的拓展，预计回转支承的市场前景将更加广阔。
除了继续深耕叉车领域客户外，公司目前积极拓展工业机器人领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游工业自动化、机器替人等利好政策影响，预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点，目前公司在工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等优质客户。
公司估值远低于行业平均，未来增长潜力充足
公司生产的主打产品目前拥有超过300个品种和5000多个规格，产品线覆盖了国内外全系列的工业车辆。这些产品具有“品种丰富、规格齐全、批量灵活、质量上乘、交货迅速”的特点，具备高承载能力、长使用寿命和高可靠性等优势。无论是在产品质量、生产规模还是产品种类上，公司在国内都处于领先地位。
在技术研发方面，公司不仅在深沟球轴承、双列角接触球轴承、满装球轴承、满装圆柱滚子轴承等结构轴承以及运动面十字交叉的组合轴承上保持技术领先，而且在轴承外套圈渐变硬度热处理、无装球缺口的满装球轴承等关键技术领域形成了核心竞争优势。这些技术优势为公司的产品提供了强有力的支撑，进一步巩固了其在叉车轴承领域的领先地位。
截至2023年底，公司已拥有100项专利，包括31项发明专利。公司与下游客户建立了紧密的合作关系，积极拓展海外业务，并在AGV/AMR领域进行了前瞻性的布局。随着下游叉车市场需求的逐步复苏，公司有望从中受益，进一步巩固和提升其市场地位。
根据此次招股说明书的数据，万达轴承此次发行价20.74元/股，对应发行前2023市盈率11.79倍，发行后市盈率14倍。考虑所属行业分类下上市公司的主营业务产品及结构、产品功能及应用领域等因素后，选择滚动轴承行业上市公司国机精工、五洲新春、崇德科技作为可比公司，计算得到万达轴承可比公司2023年PE均值33.18倍，PE（TTM）均值为32.52倍。公司当前估值远低于行业平均，未来增长潜力充足。
本文作者可以追加内容哦 !
