资源(能源)、公共事业板块和大消费形成了跷跷板效应,但整体来讲资源板块底部越抬越高,大消费有点泥沙俱下的味道。
所谓的消费复苏,任重道远。
菜头未来会尽可能找机会把更多的仓位切换到资源板块,买够理想的仓位占比。
我长期继续看好化石能源,逻辑就一个,化石能源的消耗量和全球GDP增长完全正相关,而全球平均GDP还很低。
很多人有一个误解,认为化石能源仅仅是作为燃料使用。
事实上,化石能源除了作为燃料使用外,几乎是所有化工产能的原材料,尤其是石油和煤炭,不仅是重要的燃料(能源),同时还是全球最大的初级(化工)工业品。
叠加全球乱印钱(无限QE)的现状,稀缺资源的价格在未来很长一段时间是很难下跌的。
逻辑很简单,可以储存的稀缺商品,比绿油油的印着富兰克林脑袋的纸币值钱。
煤炭石油沉淀了几亿年,能挖能抽的就那么多。
好挖好抽的就更少了。
但是全球都在铆足了劲儿印钞,信用货币时代遇到了信用的桎梏。
似乎无解。
这是菜头的个人思考,鉴于这个逻辑,任何具有开采成本优势的头部资源股,我认为都可以逢低吸纳。
比如海油、神华、陕煤以及各种储量高开采成本低的有色金属等。
具有定价弹性预期的公共资源股亦是如此,土地财政失效之后(替代)的必然选择,这个就不展开细讲了。
只不过,一轮确定性的高景气度长周期,优质的公司要等到一个便宜的价格,可能很不容易。
大概率是底部越抬越高,获得筹码需要牺牲一些内在收益率预期。
机会窗口可能转瞬即逝。
国际天然气的价格也已经较一季度的底部翻倍,并且整个趋势向上。
广汇能源在最近两年搞了很多储存天然气的罐子,容量翻了几倍,一部分用来做转运业务,一部分用来自用。
一季度广汇能源卖的天然气销售同比大幅下滑,主要原因就是因为天然气价格太低了,卖得越多亏得越多。
当前天然气价格已经回到了去年的均价水平,如果继续上涨的话,会给广汇能源的天然气贡献很大的业绩弹性。
之前菜头计算广汇能源估值的时候,基本上把天然气业务当成零利润来计算的,当然毛利覆盖掉资本开支的利息肯定是没有问题的,否则谁也不傻去搞亏本生意。
天然气价格有点像海运运费一样,波动非常大,有时候赚点额外的利润,也是大概率的事情。
点个发财赞,股票涨停!
原创首发 | 菜头日记
作者 | 菜头
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