截至2024年5月30日，中证全指电力公用事业指数在2024年内的涨幅已经高达17.82%。但仔细分析后可以发现，电力指数的上涨逻辑大约在今年4月份发生过切换：
4月前，资金在业绩+政策的双重空窗期中（年报、一季报的披露deadline是4月底），选择买入部分传统高股息电力股“避险”。这一阶段资金买的不是电力行业，而是部分成分股的高股息特征；
4月后，随着电力股的年报、一季报数据披露，大家发现电力行业业绩确实开始回暖，叠加板块的低估值特征，似乎具备了“戴维斯双击”潜力。所以在经历一个月的震荡洗盘后，电力板块筹码结构出现改变，部分配置型资金开始逐步入场。
这里先解释下“戴维斯双击”，其发明人戴维斯是在1950年代投资美股保险股时总结出的这一策略，即在低估值时买入具有增长潜力的股票，并在股票成长性获得认可后，同时享受业绩增长和估值扩张的双重收益。
所以“戴维斯双击”的关键在于业绩成长性，那A股电力板块有没有？有。
相对于网上讨论较多的经济复苏提升用电量、AI基建提升用电预期等需求端变化，我个人认为电力板块的成长性更多由供给端提供，其中最重要的就是2023年开始容量电价改革。
简单来说，原来的电价可以看作电量电价——你发多少电，就能收多少钱；但容量电价改革后，你的“发电能力”也能收钱。为什么要这么做？因为电网负荷是实时波动的，但剧烈波动会损坏电网设备。为了尽量平抑这种波动，就需要一批发电机组随时待命，而这种待命状态是需要维护成本的，所以这一部分成本就以容量电价的方式支付给相关企业。
当然，除容量电价外，煤价下跌带来的发电成本下降、电力市场化改革带来的电价上浮等也是电力企业业绩回暖的因素之一，不过这些因素并不“新”，所以这里不再展开了。
OK，我现在知道A股电力板块即将、或者可能正在经历“戴维斯双击”了，那有没有相关指数可以投资呢？有。
中证、国证旗下共有4款全A选股的电力主题指数（其它从宽基里二次筛选成分股的指数就不统计了，毕竟选股范围受限太大），其中仅中证全指电力公用事业指数、中证绿色电力指数和国证绿色电力指数拥有挂钩的公募基金产品。
以上三只指数从编制规则出发，我建议投资者关注中证绿色电力指数（931897），因为其除了纳入风光水等清洁能源发电企业外，也将火电、核电中清洁能源发电占比超过10%的企业一并纳入，包容性更强。从下图可以看出，最近冲上热搜的$长江电力(SH600900)$ ，也是其第一大成份股。
再看看其他相关指数，国证绿色电力指数严格剔除了火电、核电企业；而中证全指电力公用事业指数作为一只行业指数，仅追求将满足基本流动性要求的个股全部纳入，并不考虑其是否符合“双碳”长期政策目标。
我们再回到中证绿色电力指数，$绿色电力ETF(SH562960)$，对应联接基金A类019058，C类019059，可以重点关注。
最后补充个提醒，“戴维斯双击”虽然同时赚业绩增长和估值扩张的钱，但业绩不可能无限增长，估值同样不可能无限扩张，或者当估值扩张速度远远大于业绩增长速度时，投资者应不应该止盈呢？
中银国际证券曾经发表过一篇名为《戴维斯双击的终结》的研报，并给出了两种止盈方案：
首先当然是在业绩停止增长，或者业绩增长出现明显边际放缓时止盈，此时哪怕后续股价继续上涨，也已脱离了“戴维斯双击”的逻辑。当然，投资者要不要切换策略继续持有那就是另外的话了；
或者投资者可以采用PEG指标，在该指标大于1时进行止盈，因为此时说明标的业绩增速已经跟不上其估值扩张速度，持有风险将逐步增大。
$易方达中证绿色电力ETF联接发起式C(OTCFUND|019059)$
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