周期 拐点渐近？

2024年有望成为全球半导体市场周期拐点之年，国产替代2.0时代开启。

华泰证券分析指出，1Q24全球主要设备企业收入同比下滑5%，但2024全年将同比增长7%。国内本土设备企业收入保持同比39%稳健增长，1Q24总收入占中国市场的11.4%。

从周期角度看，全球半导体月度销售额同比增速在2021Q4见顶回落，下行周期开启。

在经历了持续调整后，2024年以来全球半导体销售额得以好转，这也标志着行业景气度有望触底回升。

从成长维度看，开源证券称，生成式AI的发展将成为2030年全球半导体销售总额相比2023年翻倍的核心推动力。

AI升级需要更多的算力以及高带宽存储(HBM)，拉动全球晶圆厂投资额2023-2027年CAGR达到9.3%。

据其测算，基于先进存储、逻辑晶圆厂资本开支加大以及产线设备国产化率提升，中国内地半导体设备销售额有望从2023年的366亿美金增长到2027年的657.7亿美金，CAGR达15.8%。

在新一轮行情到来之际，那么哪些方向值得关注？

光大证券认为，随着国家大基金三期成立，设计工具（EDA）、高端芯片（高端存储芯片）、关键材料（光刻胶、第四代半导体材料）有望受益。

瑞银证券中国科技硬件行业分析师俞佳也表示，大基金三期的注册资本规模超前两期总和，显示国家在半导体的投资支持力度或将继续加大。

由于半导体制造环节的资本密集属性，芯片制造领域将很可能是该基金投资重点。其中，存储以及与我国优势下游产业（如电车等）相关的半导体供应链端，最有可能获得资金持续支持。