今天债市又上演惊险一幕，利率债15点后大幅跳水，市场普遍认为是央妈回复外媒的问询影响！
具体内容就不便多说了，直接说个人理解吧！
其实跟央妈之前的言论是一致的，一是关注债券市场利率风险，二是可能下场买卖国债等。从今天市场的反应来看，其实并算十分剧烈，很快就缓和下来了，其次这两天央妈的逆回购呵护意味还是很强烈的。所以，个人认为不宜过度解读。
那么如何理解呢？个人以为可能是央妈通过提醒风险，避免短期债券交易过于火热，从而市场利率快速下行，透支未来降息降准预期后的利率空间。
相对平稳的债市，不仅是央妈的期待，可能也是更多债基投资者的需求，毕竟稳稳地幸福才是真的。所以短期来看偏利空，但是拉长时间来看，更应该是利好才对！
在5月28日复盘文章中阳光也写过：“这里存在一个阳光个人的主观推断：那就是利率债接下来连续大涨的话，只会消耗好不容易积攒的空间。又将回到大起大落的阶段，这可能不是央妈想看的的。进而推之，就是利率债基金短期存在波段盈利空间，但是性价比不高。”
除了上面的消息面外，从其他因素角度看看明天债市预期怎么样？
一是资金面虽然波动明显，但是在央妈精准呵护下，并没有出现过紧的情况，明天仍然有可能加量呵护，中性偏利好。
二是宏观数据上，5月PMI数据将在明天公布，目前市场预期相对较高一些，所以这方面可能偏利空。
三从胜率指标，收盘胜率（绝对值）准确率仅30%，正常来看下跌；换个角度来看，也就是上涨概率为70%。其次，胜率（差额）在正负20%附近（物极必反），也是反向的概率更大，即上涨概率为50%。
所以阳光个人综合判断：明天10年期国债活跃券（利率债）反弹的概率较大，信用债有望延续暖意。
风险提示：重点参考阶段性策略和观点为主，尾盘和复盘的次日预判存在较大变数，毕竟谁不知道盘中会发生什么，作为辅助参考为宜。
产蛋方面，惊喜在信用债-中长债，极少数产蛋4-5个；碎蛋的意外也在中长债，极少数碎蛋0-2个。其他的基本符合预估，至于持仓一部分超长期国债的债基，由于不是被动跟踪的指数基金，可能存在调仓的情况，所以不作预估准确度要求。
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$东方臻裕债券C(OTCFUND|016319)$$中信保诚至泰中短债债券C(OTCFUND|004156)$$南方中债1-3年国开行债券指数E(OTCFUND|013592)$
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