现在市场有种声音，这两个月A股和港股的上涨，让全球投资者对中国资产变得更为乐观。我认为恰恰相反，这是“风雨之后见彩虹，磨砺之后显锋芒。”前期的调整已足够充分，以摩根为代表的外资正全面看好A/H股。
医药板块蕴藏强劲爆发力
提到医药健康板块，就不得不提复星，手握复星医药、复宏汉霖、复锐医疗科技、复星健康等一手优质医药健康资源。作为复星起家的本，医药健康一直是复星的核心主业之一，撑起了复星的一片天。
以复宏汉霖为例，来看看复星的医药健康赛道布局。
先来看业绩，数据往往是会说话的。2023年，复宏汉霖营业收入达人民币53.9亿元，实现净利润5.46亿元，成为首家实现盈利的港股“18A”生物医药企业。2024年一季度，复宏汉霖总收入为13.49亿元，同比增长35.4%。其中曲妥珠单抗类似物收入6.71亿元，同比增长24.5%。PD-1单抗收入3.34亿元，同比增长33.6%。主要原因有三个：一是政策支持、二是研发底蕴、三是海外布局。
一、集采正规化
在之前的集采降价中，生物类似药从资本市场的宠儿变成烂大街的砍价磨刀石，但现在的集采2年一采，保证了价格不会腰斩式砍价，从而稳定价格的情况下，逐渐放量看到业绩的快速增长。
二、成功出海，获得全球市场认同
现在来看，复星在医药健康领域成功出海的例子颇多
1) 从2018年起，复宏汉霖授权海外交易;
2) 2019年，复宏汉霖的唯一上市品种利妥昔单抗（用于非霍奇金淋巴瘤、慢性淋巴细胞白血病及类风湿关节炎）开始放量，营收开始爆发，埋下了一颗规模化出海的种子。
3) 2020年，复星投资了3.26亿元买入约158万股德国生物公司BioNTech的股票，BioNTech在新冠疫情发生后曾联合辉瑞公司开发了一款新冠疫苗，占据了欧美新冠疫苗市场大半江山，这笔投资也为复星医药带来了超过22亿元的收益。
4) 2024年4月底，复宏汉霖自主研发的曲妥珠单抗生物类似药HERCESSI™（HLX02，中国商品名：汉曲优）于获美国批准上市，目前是唯一在中国、欧盟、美国均获批的单抗生物类似药，成功将汉曲优推向全球市场。
全球前五名医药健康企业市值合计12.88万亿，中国前五名医药企业市值合计1.042万亿，这里就差了差不多12.36倍，如果就这样简单对比，中国市值起步还有20倍空间。所以寻找10倍指数从医药行业里面去找这个大的方向还是没错。
假设未来利妥昔单抗类似物、阿达木单抗类似物、PD-1单抗都能进入全部国际市场，那么复星医药估值千亿是指日可待的。
<2020Q1-2024Q4复星医药经营现金流>
医药板块竞争激烈更是周期行业，充足的现金流是复星创新的根本，自2020Q1-2024Q1，复星医药经营现金流净流入9.17亿，期末公司现金及现金等价物余额高达93.5亿，应对医药周期绰绰有余。
复星估值重塑进行时
消息面上，5月15日，复星公告称，董事会已同意启动复星健康上市工作。
5月24日，复宏汉霖发布公告，公司H股短暂停牌，以待刊发一项根据香港收购及合并守则下，构成公司内幕消息之公告。
工欲善其事，必先利其器，现在复星手里的武器，已经足够锋利了，目前的涨幅虽然跑赢大市，但还远远不足以体现目前以及未来的价值，这一波修复行情，仍在进行时……$复星国际(HK|00656)$$复星医药(SH600196)$
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