来源：FOF老码头
作者：定性啄木鸟
万物皆FOF，FOF买万物（PS：当然是得在目前1.19万只基金的投资范围内啦）。
FOF基金打破了传统国内股票、债券投资的界限，让投资者能够实现跨越地域、跨行业和跨资产类别，实现真正的多元资产配置。FOF基金可以覆盖所有类型公募基金的可投资产，从股票、债券、商品，从境内到香港到其他海外市场，FOF都能将其纳入投资视野。
我们向来认为，每位购买多只基金的个人投资者，都是自己的FOF基金经理。但很多“给自己管基金的FOF基金经理”，目光更愿意聚焦于传统资产，这其中的一些细节可能许多咱们的“同行”不一定了解的特别清楚。
从4月19日到5月20日，恒生指数在一个月里上涨21.03%，很多朋友开始重新关注港股资产。这篇文章我们就来盘点一下FOF参与港股市场的几种途径和一点实践体会。
一、FOF参与港股市场的主要方式
a) 直接投资港股。FOF基金的主要投资标的为基金，但也不仅限于基金。部分FOF基金的投资范围也涵盖了股票资产，其中就包含了港股通标的的股票。当然，FOF基金直接投资股票投资都会有上限（FOF不低于80%的资产得投资于基金）。
b) 沪港深基金。自2015年4月第一只沪港深基金成立以来，截至2024年5月14日，全市场共有230只沪港深基金，FOF基金可以从中优选投资标的参与港股投资。
c) ETF。目前挂钩港股的ETF基金，从主流宽基ETF，到细分行业主题ETF，频谱越来越丰富，FOF基金可通过场外申赎或场内交易挂钩港股资产的ETF的方式来投资港股市场。
d) QDII基金。在沪深港通机制还没有开通之前，市场参与港股投资主要是通过QDII基金。QDII基金的投资范围可以涵盖全球资本市场，其中有部分QDII基金专注投资于港股市场。
e) 香港互认基金。2015年7月内地与香港基金互认机制施行，截至2024年5月14日，共有117只香港互认基金（含不同份额）可供内地投资者投资，FOF基金的投资范围包括了香港互认基金。
f) 投资范围内包含港股的普通基金。除上述提到的方式外，越来越多的权益类基金投资范围包括了A股和H股，区别主要在于基金合同规定的投资比例和基金实际投资于港股的比例。FOF基金可以根据自身需要，从中筛选出投资港股比例较高的普通基金来参与港股投资。
二、港股投资难度大，想赚钱不容易
影响港股走势的因素众多且复杂，分子端港股上市公司的盈利情况与国内宏观经济高度相关，分母端又受到国内和国际流动性双重影响，再加上港股的投资者结构以机构为主，且多为国际投资机构，这就导致港股投资难度比较大。过去十年，恒生指数最大回撤55.70%，振幅82.71%，波动巨大。历史上有不少优秀的投资者在港股上收益颇丰，但也有不少人折戟香江。
三、东方红FOF团队在港股市场的投资实践
东方红FOF团队充分发挥团队在大类资产配置、多资产和多策略研究上的优势，灵活运用多种投资工具参与港股市场投资，取得了一定收益。以下以基金定期报告中披露的数据为例，介绍我们如何参与港股市场的投资。
1.直接投资港股。
东方红欣和平衡两年持有FOF和东方红欣和积极3个月持有FOF在个股持仓上持有港股。其中较为典型的是，东方红欣和平衡连续12个季度持有港股的中国移动，期间（2021.6.30-2024.3.31）股价累计上涨65.76%，而同期恒生指数下跌42.95%。
东方红欣和平衡两年持有FOF持有中国移动港股情况
数据来源：东方红欣和平衡两年持有FOF各个季度定期报告。
2.灵活运用港股ETF
东方红FOF团队旗下多只FOF基金在2024年一季报披露持有恒生ETF。
数据来源：东方红FOF基金2024年一季报报告，东方红资产管理整理，净值增长率数据来自wind，截至2024年5月21日。
3.投资沪港深基金。
以东方红资产管理旗下FOF基金2023年报为例，多只沪港深基金被东方红FOF基金持有。
数据来源：东方红FOF基金2023年报，净值增长率数据来自wind，截至2024年5月21日。
4. 投资A+H选股的主动权益基金
东方红欣和积极3个月持有FOF在2024年一季报披露的重仓基金大成高新技术产业基金的投资范围涵盖了A股和H股，根据该基金最新季报披露，基金港股投资市值占基金资产比例为16.53%。
数据来源：东方红欣和积极3个月持有FOF的2024年一季报，东方红资产管理整理，净值增长率数据来自wind，截至2024年5月21日。
投资港股的方式有很多，每一种方式都需要深入的研究才能在高难度的港股市场上获得收益，投资者可以根据自身特点和风险偏好选择对应的方式。对于那些对港股市场不够熟悉，或者没有足够时间精力去深入研究的投资者，FOF基金也是个不错的选择。
选我！
风险提示：本材料中所述内容仅供参考，不代表东方红资产管理的任何意见或建议，东方红资产管理不对任何依赖于本材料任何内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。本材料所载信息截至2024年6月30日有效，前瞻性陈述具有不确定性风险。本材料知识产权归东方红资产管理所有，未经允许请勿转发、转载、截取或完整使用本材料所载内容。上述基金为混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。上述基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，参与债券回购的风险，参与资产支持证券的投资风险，参与科创板股票的投资风险，参与证券公司短期公司债券的投资风险，参与港股投资的风险，投资北交所股票的风险，投资公募 REITs 的风险，本基金特有的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。上述基金的基金份额均设置锁定持有期，投资者面临在锁定持有期内不能赎回基金份额的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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