天风证券：鸿远电子23年业绩承压，但长期看好市场前景

天风证券发布的点评报告指出，鸿远电子在2023年受到下游市场需求持续低迷的影响，实现营收16.76亿元，同比下降33.02%；归母净利润为2.72亿元，同比下降66.15%。公司核心产品高可靠瓷介电容器销量减少且价格下降，代理业务主要客户销售收入下滑。

2024年第一季度，鸿远电子实现营收4.29亿元，同比下降1.44%；归母净利润为0.72亿元，同比下降28.70%。

报告中提到，虽然新品毛利水平较低、研发投入增加对总体盈利能力造成压力，但公司在滤波器、微控制器及配套集成电路等新产品上实现逆势增长。其中，2023年滤波器产品收入增长14.21%，而微控制器及配套集成电路产品则大增156.42%。

公司23年毛利率为40.52%，同比下降9.63个百分点；净利率为16.13%，同比下降15.97个百分点。期间费用率为19.24%，同比增加7.96个百分点。

天风证券认为，随着国防现代化推进和高性能电子元器件的需求增加，鸿远电子长期业绩有望恢复。滤波器及微波板块新品的量产预计将为公司带来新的增长曲线。基于23年较低的基数，天风证券将鸿远电子24-25年归母净利润预期下调至3.6亿至5.09亿元，并维持“买入”评级。