贵州茅台：新任董事长强调长期稳定发展，华泰证券维持“买入”评级，目标价2214.30元

华泰证券日前发布的研报指出，贵州茅台在2024年5月29日的股东大会上迎来新任董事长张德芹的首次亮相，张德芹在会议中分享了他对行业和企业的深刻理解，强调公司要在尊重经销商利益的同时，坚守品牌建设，实现高质量稳定发展。他表示，公司将持续以稳中求进的方式开拓市场，提升品牌美誉度，并传达了继续实现强于行业发展的信心与决心。

此次股东大会参会人数超1700人，是自2019年以来最多的一次。公司管理层在会上针对市场关心的价格、分红、国际化等焦点问题进行了坦诚解答。华泰证券认为，得益于茅台强大的品质和品牌优势，以及市场化开拓和渠道挖潜的稳健策略，公司有望延续高质量发展的态势。

报告预计，贵州茅台2024-2026年的每股收益（EPS）分别为69.20元、78.97元和89.94元，并给予2024年32倍市盈率（PE），目标价为2214.30元，维持“买入”评级。虽然与之前的目标价2250.24元相比略有下降，但总体趋势仍然看好。

此外，张德芹在讲话中还强调了茅台的国际化战略，表示公司正在对出海问题进行深入研究，并将在保证品牌本质的基础上进行创新。对于茅台与习酒的关系，管理层希望两家公司在竞争中实现相互完善和更加进步。

报告强调，在强品牌壁垒和高品质的支撑下，茅台的增长工具箱充沛，未来的营销改革效果预计将不断显现，公司在市场化经营思路下有望持续实现高质量发展。

最后，华泰证券提示投资者关注市场竞争加剧、原材料价格波动和高端业务销售增长疲软等风险。